橡機機械網 近期滬膠波動劇烈，主力1509合約甚至一度跌破2008年金融危機時的最低價。鑒于后期滬膠價格將重新回歸基本面，在下游消費不力的情況下，筆者預計滬膠難有起色，仍將面臨進一步下行壓力。

輪胎企業遭受內憂外患

7月1日復合膠新國標開始正式實施，根據2015年新的關稅方案，如果無法按照新配方88%生膠+12%非膠部分生產進口復合膠，則現有的95%—99.5%生膠含量的復合膠需繳納1500元/噸的關稅。此舉造成輪胎企業生產原料的成本將會增加12%左右，這對企業形成資金壓力。并且輪胎企業修改生產配方、生產工藝及后期產品測試都需要很長的時間來適應新標準，令輪胎企業壓力重重。

與此同時，國外的韓泰輪胎已經投產二期工程，德國馬牌輪胎業計劃未來在中國擴充產能，搶占大陸市場，進一步加大中國市場的份額，擠壓本土輪胎企業。中國輪胎產量的40%都要出口，其中美國占據三成份額，而美國對中國輪胎展開的“雙反”調查嚴重影響了我國輪胎出口，國內輪胎廠紛紛降低開工率，甚至有一些輪胎廠已經倒閉。這對滬膠后市的反彈形成掣肘。

乘聯會發布的國內汽車銷售數據顯示，6月車市表現仍持續下滑。6月全國乘用車累計銷量為142.97萬輛，同比出現1%的負增長。之前3—5月的車市增速下滑10%，整體車市快速下滑程度超過預期，消耗了穩增長的預期。根據經驗，每年6—7月為汽車行業的傳統淡季。往年汽車銷量全年增速近10%，即使是淡季也有5%的增長，但今年6月增速普遍低于預期。造成車市整體表現較弱的原因主要是經濟整體下行、消費者購買欲望降低以及各地汽車限牌。

此外，中國汽車流通協會發布的6月中國汽車經銷商庫存預警指數為64.6%，環比上漲了7.3%，與去年同期相比上漲5.7%，這也是庫存預警指數連續9個月超預警線。由此反映汽車市場需求收縮，經銷商庫存和經營壓力較大，后市的天膠消費較為悲觀。

綜上所述，受滬膠基本面疲軟及經濟下行壓力增加的影響，滬膠反彈之路不可持續。從技術上來看，目前滬膠主力1509合約處于布林通道下軌，有進一步下行趨勢，預計將跌破萬點大關，建議投資者逢高布局空單。