南方軸承9月7日公告,無錫翼龍全資子公司已于近日辦理完工商設立手續。公司注冊資本達1億人民幣,未來將主要從事飛機輪胎檢測服務,自營和代理各類商品及技術的進出口業務,以及汽車輪胎的研發、銷售。這標志著公司第二主業正式起航。
飛機輪胎再制造性價比高,五年市場規模有望突破70億。
輪胎再制造安全性及耐用性媲美新胎,并可減少橡膠使用量60%-70%,高性價比優勢催生廣闊市場需求。輪胎為飛機主要易耗品,民航飛機輪胎每年平均更換15次左右。我們基于官方機隊數據預測,飛機輪胎需求到2020年將超過60萬條,預計市場規模將突破70億元每年,并隨機隊規模擴大不斷擴張。
飛機輪胎再制造國產化提速,無錫翼龍有望放量。
國內飛機輪胎再制造商體量較小,未來國產化有望提速:(1)低成本優勢攪動壟斷格局;(2)飛機輪胎再制造同時為輪胎翻新及航空自產化的缺失領域,受益多重政策紅利。
無錫翼龍先后獲得民航、四大航空公司維修資質,取得波音大部分件號維修資格。公司將攜手南方軸承開展全國性的產能布局,預計到2018年飛機輪胎產能將達10萬條、汽車輪胎達100萬條。
投資建議:買入-A投資評級,6個月目標價20元。我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.2、0.29、0.35元,維持買入-A投資評級,6個月目標價為20元。
風險提示:主業嚴重下滑,第二主業拓展不達預期。