本年上半年，國內(nèi)橡膠商場(chǎng)整體局勢(shì)不錯(cuò)，購銷兩旺。一起，遭到多種要素的影響，資源供給壓力不斷加劇，商場(chǎng)價(jià)格劇烈震蕩，與上年末所作出的判別大體一致。下半年的天然橡膠商場(chǎng)走勢(shì)怎么呢？開始剖析猜測(cè)，如不出現(xiàn)意外狀況，應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)以下特色：

一、消費(fèi)需求依然旺盛

盡管與上年相比，本年國家宏觀調(diào)控方針背景發(fā)生了很大的改動(dòng)：由管理通貨緊縮轉(zhuǎn)向了防范通貨膨脹。有關(guān)部門采取了緊縮銀根等措施，橡膠商場(chǎng)中的投機(jī)要素感遭到了必定的方針壓力，擠出了一些泡沫。但是，我國橡膠消費(fèi)旺盛添加的根底并未動(dòng)搖，真實(shí)性的消費(fèi)所受影響不大。本年前4個(gè)月，全國塑膠制品產(chǎn)值為8191萬條，比去年同期添加18%，堅(jiān)持了較高的添加速度。從下半年的狀況來看，國務(wù)院提出，要維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的杰出氣勢(shì)，估計(jì)國民經(jīng)濟(jì)還將堅(jiān)持較快的添加速度，汽車產(chǎn)值規(guī)劃不小，公路運(yùn)輸量大幅添加，橡膠制品的外貿(mào)出口也很活潑。此外，從橡膠消費(fèi)的種類結(jié)構(gòu)剖析，國家近期內(nèi)再次嚴(yán)格限制公路超載，客觀大將影響斜交胎的運(yùn)用，添加國產(chǎn)５＃標(biāo)膠的消費(fèi)。橡膠價(jià)位回落后，也有利于添加橡膠的消費(fèi)運(yùn)用。

所有這些，都使得下半年的國內(nèi)橡膠消費(fèi)持續(xù)旺盛添加，不會(huì)因?yàn)閲业暮暧^調(diào)控而急劇萎縮。開始測(cè)算，下半年我國天然橡膠消費(fèi)量不會(huì)少于 90萬噸，添加幅度在10％以上。

二、資源供給壓力不小

下半年的資源供給首要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1．新膠源源上市。受氣候和地輿條件的影響，我國天然橡膠產(chǎn)值的首要部分是在下半年完成，約占全年產(chǎn)值的四分之三弱。連續(xù)兩年多的價(jià)格上漲，影響了國內(nèi)橡膠種植者的生產(chǎn)積極性，天然橡膠產(chǎn)值將穩(wěn)步添加。

值得注意的是，本年國內(nèi)合成橡膠產(chǎn)值增勢(shì)微弱。1-4月累計(jì)，產(chǎn)值到達(dá)48．5萬噸，比去年同期添加20．3%。新添加的橡膠消費(fèi)份額，更多地被合成橡膠搶占。估計(jì)下半年這種局勢(shì)不會(huì)發(fā)生大的改動(dòng)，價(jià)格偏高的天然橡膠的商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)進(jìn)一步被消弱。

2．進(jìn)口量堅(jiān)持較大規(guī)劃。2004年我國天然橡膠進(jìn)口配額現(xiàn)已放開，進(jìn)口控制有了很大松動(dòng)。本年前4個(gè)月，我國共進(jìn)口了各類天然橡膠（含乳膠，下同）44萬噸，月均11萬噸，大體挨近上年同期的進(jìn)口水平。遭到多種要素影響，橡膠制品企業(yè)所運(yùn)用的進(jìn)口膠實(shí)際成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上海期貨交易所的期貨合約價(jià)格，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)在國內(nèi)商場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格。如果下半年國內(nèi)天然橡膠的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格還保持現(xiàn)在水平，那么，橡膠制品企業(yè)還會(huì)經(jīng)過種種途徑運(yùn)用更為低價(jià)的進(jìn)口膠，進(jìn)口膠就還將占有國內(nèi)的首要消費(fèi)商場(chǎng)份額。在這種狀況下，估計(jì)全年天然橡膠的進(jìn)口量不會(huì)低于上年水平，其間下半年進(jìn)口量在60萬噸以上。

3．顯性庫存"放水"。到5月下旬，上海期貨交易所的顯性庫存超過了20萬噸，這部分天然橡膠中的適當(dāng)數(shù)量將在下半年脫離期貨庫房，進(jìn)入現(xiàn)貨商場(chǎng)。一是在期貨庫房里擺放時(shí)刻過長(zhǎng)，國產(chǎn)膠超過12個(gè)月，進(jìn)口膠超過18個(gè)月，不再契合交割條件。二是如果下半年期貨價(jià)格超跌，亦會(huì)招引很多現(xiàn)貨商和橡膠制品企業(yè)進(jìn)入期貨商場(chǎng)收購。因?yàn)檫@部分橡膠數(shù)量巨大（25萬噸之多，挨近一半的年產(chǎn)值），種類單一（首要是社會(huì)需求較少的5#標(biāo)膠），價(jià)格較低（不低于現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)運(yùn)用者就沒有招引力），并且入市時(shí)刻會(huì)集（下半年的幾個(gè)月內(nèi)）。

據(jù)此測(cè)算，下半年天然橡膠到達(dá)資源可供量將有可能在100萬噸以上，超出同期的社會(huì)需求量。

三、商場(chǎng)價(jià)格劇烈震蕩

一方面，供大于求硅膠混煉膠商場(chǎng)聯(lián)系要求價(jià)格持續(xù)回調(diào)。前期天然橡膠價(jià)格盡管急劇下跌了3000元/噸左右，但還沒有到達(dá)供求根本面的要求，其最明顯的依據(jù)就是期貨庫存量持續(xù)增多。另一方面，遭到多種要素的影響，資金實(shí)力雄厚的多頭護(hù)盤意愿非常激烈，加之持倉結(jié)構(gòu)上，多頭相對(duì)會(huì)集，而空頭較為渙散，"錢比貨多"的商場(chǎng)特色也有利于多頭逼倉。這種格式將使得下半價(jià)格的劇烈震蕩也就在所難免。

我們也要看到，往后我國的天然橡膠消費(fèi)仍處于旺盛添加的格式，世界經(jīng)濟(jì)添加速度也在加速。并且，天然橡膠的供給受自然條件影響較大，擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，難以在短期內(nèi)急劇添加供給。現(xiàn)在我國出現(xiàn)5#標(biāo)膠供大于求的局勢(shì)，僅是特殊狀況下出現(xiàn)的部分問題，不帶有普遍性。一起，國際商場(chǎng)石油價(jià)格居高不下，合成橡膠的生產(chǎn)成本不斷提高，關(guān)于天然橡膠價(jià)格也是一個(gè)支撐。所有這些，都使得天然橡膠價(jià)格不會(huì)進(jìn)入"寒冬"。天然橡膠價(jià)格的超跌，將使得期貨庫房中的顯性庫存很多地、迅速地流入真正的生產(chǎn)消費(fèi)范疇。這樣一來，橡膠商場(chǎng)的庫存壓力就會(huì)大大減輕，真正從供求根本面上，而不是資金面上到達(dá)期貨價(jià)格觸底反彈的要求。