近期，滬膠代價重心出現抬升跡象，但縱觀根本面現狀，團體依然維持弱勢格局。本輪反彈更多來自商品間的聯動以及自身的技能性修復，在根本面未出現大的改進的環境下，除非后期宏觀面孕育產生較猛烈的利多預期，大概黑色、有色板塊大幅反彈，否則滬膠四序度上漲空間將相對有限。
整年維持供大于求格局
今年前10個月環球天然橡膠產量同比增長5%至1042.9萬噸，此中泰國、越南分別增長1.9%和11.3%，中國增長7.6%。預計今年環球總產量較客歲增長60.5萬噸，增幅5%。制止10月，環球消耗量同比增長1.1%至1073萬噸，預計整年同比增長1.1%。此中，中國降落0.9%，泰國增長7.7%。可以看出，今年供需增速存在較大錯配，這成為市場布局失衡的源頭。
當下環球主產區都已進入年內生產旺季，在氣候狀態良好，新開割面積增量環比上升46%的背景下，提供壓力不行小覷。而對應的卑鄙消耗在“金九銀十”過后則漸漸轉弱，新增需求只能拜托于輪胎廠的年底備貨，但是市場顯性庫存過高導致工廠采購感情低迷。
套利引發超需求進口
此前7、8月份時，大量投機資金涌入期貨市場，推高了團體商品代價，滬膠追隨反彈導致其估值偏高，出現了明顯的套利機遇。這刺激國內投機盤大量進口殽雜膠舉行非標套利，同時加大全乳和煙片倉單的注冊力度。9月中國進口天然橡膠（包羅乳膠、殽雜膠等10個稅則號）共計54.80萬噸，環比增長18.54%，同比增長42.83%；1—10月累計增幅到達34.78%。由于消耗速度較慢，這直接變化為中游的庫存壓力。別的，從膠種布局可以看出，殽雜膠及煙片因附加了較高的投機屬性，進口量呈脈沖式增長；而標膠更多體現的是工廠的生產需求，這部門僅連結了剛性進口。