目前，天然橡膠市場主要矛盾集中在上游供給方面。雖然國內(nèi)的主要產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割季，但東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高產(chǎn)季節(jié)，天氣因素將對未來行情變化產(chǎn)生很大影響。根據(jù)IRCo的預(yù)測，2017年11月份至2018年1月，拉尼娜氣候?qū)?dǎo)致東南亞地區(qū)的大雨，從而減少橡膠的產(chǎn)量。未來的三個月內(nèi)，泰國、馬來西亞、印度尼西亞的天氣是關(guān)注的要點(diǎn)。而近期膠價的連續(xù)下跌也導(dǎo)致了原料的跟跌，原材料價格下跌也反過來應(yīng)證了目前需求不濟(jì)的現(xiàn)狀。
ANRPC數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長5%至1042.9萬噸，消費(fèi)量同比增長1.1%至1073萬噸。全年來看，預(yù)計(jì)今年全球天膠產(chǎn)量較去年增加60.5萬噸，全球主要天膠生產(chǎn)國產(chǎn)量均有增加，印尼增速最低，僅0.7%；泰國、越南分別增長1.9%和11.3%，中國增長7.6%。消費(fèi)方面，2017年全球天膠消費(fèi)量同比增長1.1%；其中中國下降0.9%，泰國增長7.7%。供應(yīng)增速遠(yuǎn)超過消費(fèi)增速，供需壓力將制約滬膠期價反彈。
國內(nèi)進(jìn)口呈中高速增長
ANRPC數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，成員國天膠出口量同比增8.3%至799.9萬噸；其中泰國出口增長1.4%，印尼增長11.2%，越南增長11%，馬來西亞增長15.6%。今年主產(chǎn)國天膠出口量較去年或增加49.2萬噸。三季度，越南天然橡膠出口總量明顯增多，與去年同期對比，7-9月份，越南天然橡膠月出口量同比分別增加21.3%、15.0%、0.1%。中國是越南天然橡膠最大的出口國，出口中國占比約60%以上。今年1-9月，越南共出口天膠95.6萬噸，同比增長10.6%；出口中國60.9萬噸，同比增長22.2%。
國內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月共進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠565萬噸，同比增長24.9%。今年三季度，我國從越南進(jìn)口的天然標(biāo)準(zhǔn)膠及混合橡膠共29.42萬噸，同比增加35.89%。由于進(jìn)口商為減少進(jìn)口成本，越南膠多是通過混合膠形式進(jìn)口，國內(nèi)市場流通較多為越南3L混合和越南10#混合膠。越南天然橡膠進(jìn)口貨源充裕，而國內(nèi)需求平緩，造成市場貨源供過于求。
10月份來看，中國進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計(jì)53萬噸，較上年同期增長20.5%，環(huán)比降低19.7%。受到假期和下游需求放緩影響，10月份進(jìn)口需求環(huán)比下降，但相比去年10月份仍保持中高速增長，市場對于橡膠進(jìn)口需求保持旺盛。今年各月份橡膠進(jìn)口量均高于去年，排除2月份的超高增速，全年各月增速在10%-30%之間，混合膠進(jìn)口的高增長是形成庫存的主要力量。從橡膠進(jìn)口的季節(jié)性規(guī)律來講，11月和12月都將是全年進(jìn)口量的高峰期，供應(yīng)增速大于需求增速的局面下，庫存仍將繼續(xù)累積，從而對于價格反彈形成拖累。
青島保稅區(qū)橡膠庫存增長，混合膠為主要力量
橡膠進(jìn)口量大幅增長的背后，青島保稅區(qū)的橡膠庫存也發(fā)生了變化，目前橡膠庫存再度進(jìn)入上漲階段。截至10月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長至19.9萬噸，其中天然橡膠的庫存依然在下降，增長的主要是合成橡膠，混合膠進(jìn)口增長推動保稅區(qū)合成膠庫存環(huán)比10月中旬漲幅達(dá)7.97%，混合膠進(jìn)口的高增長是形成庫存的主要力量。即便天然橡膠庫存在下降，但依然有11.64萬噸，而去年同期水平為4.76萬噸，同比去年增長144%，天膠的庫存壓力依然很大。按照現(xiàn)在的價格和供需關(guān)系來看，這種去庫存狀態(tài)依然需要很長的時間。