一、青島保稅區庫存變化統計
截至2017年12月1日，青島保稅區橡膠總庫存為21.28萬噸，較11月16日增加0.67萬噸，增幅3.25%。具體品種來看，天然橡膠庫存為11.82萬噸，較上期增加0.36萬噸；合成橡膠為9.07萬噸，較上期增加0.32萬噸；復合橡膠為0.39萬噸，較上期減少0.01萬噸。與去年同期相比，青島保稅區橡膠總庫存同比大增112.38%。2016年，青島保稅區橡膠最低庫存水平為10月底的8.32萬噸，2016年11-12月份庫存呈現緩慢增長態勢。
11月份，正值海外天然橡膠增產期，而國內橡膠下游市場買氣疲弱，月內天然行情雖有上漲，但仍處震蕩格局，市場貨源流通緩慢，保稅區庫存呈現增勢。生產方面，盡管11月份東南亞天膠產區頻頻出現多雨天氣，但對橡膠產量影響力度有限。月初越南中部遭遇臺風“達維”侵襲，部分區域橡膠種植園受襲；泰國、馬來西亞主產區降雨較為頻繁，11月底泰國南部遭遇水災，但尚未反應到11月份的新膠供應。需求方面，輪胎行業整體開工穩中下降，由于冬季嚴寒天氣和北方供暖季節的到來，下旬市場開工情況稍有下行。截至11月底，國內輪胎企業整體開工率微降至63.33%，全鋼胎開工率約為68%，半鋼胎開工率為65%，斜交胎開工率為57%。因天然橡膠市場庫存充裕，工廠多維持隨用隨采，亦有工廠逢低補貨，少量多次采購，整體需求平淡。
二、區內天膠庫存與價格對比
通常情況下，庫存與價格走勢呈現負相關性。本周期內，青島保稅區天然橡膠庫存先跌后漲，市場行情震蕩后反彈。截至12月1日，青島保稅區內天然橡膠庫存較10月底增加0.18萬噸，增幅1.55%；泰國20#標膠現貨價格1470美元/噸，較10月底漲40美元/噸，漲幅2.79%。整個11月份，青島保稅區天然橡膠市場交投并不活躍，行情區間震蕩為主。12月初，膠市雖有反彈，主要依靠泰南水災、主產國計劃限制出口以及國內天膠期貨交割庫火災等利多集中爆發而炒作推漲，整體供需格局未見改觀。
三、上期所天膠庫存變化統計
截至12月1日，上期所天然橡膠總庫存為33.83萬噸，其中可交割的天然橡膠庫存為23.87萬噸，較10月底減少13.76萬噸。主要因RU1711合約交割，16年老膠轉為現貨。據上期所數據統計，11月23日可交割的天然橡膠庫存較22日大幅減少約21萬噸。12月1日下午，中遠海運物流倉儲配送有限公司位于山東省青島市即墨南泉鎮三城路88號的青島物流中心南泉庫存放點發生火災，涉及天然橡膠標準倉單9900噸；到期已轉作現貨的天然橡膠19850噸；根據倉庫申報列入期貨小計統計范圍內的天然橡膠現貨為6827.523噸。除去已轉作現貨的天然橡膠，預計此次事故將使得上期所天然橡膠庫存窄幅下降。因下游需求偏弱，12月份上期所天膠庫存仍將維持漲勢。
四、天膠期現貨形勢分析
11月，滬膠1801合約與現貨市場16年全乳膠價差縮減至1600-1700元/噸，較上月價差縮減400元/噸。11月28日，滬膠主力合約換月至1850合約。目前，主力1805合約與現貨市場16年全乳膠價差約在2000-2200元/噸。12月初，天膠市場寬幅拉漲，但現貨市場庫存壓力較重，商家出貨緩慢，現貨跟漲吃力。且市場上越南3L膠及馬泰20#混合膠價格優于全乳膠，全乳膠成交更顯疲弱。