1.行情上漲全靠事件驅(qū)動(dòng)

近期的幾個(gè)利好因素也基本上被消耗的差不多了，三國(guó)減產(chǎn)以及限制出口，國(guó)儲(chǔ)局輪儲(chǔ)、橡膠倉(cāng)庫(kù)失火以及這一次的泰國(guó)穩(wěn)定膠價(jià)的預(yù)案，都在一次一次的推動(dòng)橡膠反彈，但是實(shí)際看來(lái)前三次的事件驅(qū)動(dòng)效果不佳。而泰國(guó)橡膠保稅政策由于目前剛剛公布，還未具體實(shí)施，執(zhí)行方案和執(zhí)行力度也是未知數(shù)，所以只能大概推測(cè)其效果。

泰國(guó)政府又來(lái)穩(wěn)定膠價(jià)

早在在11月初，泰國(guó)膠農(nóng)曾對(duì)低迷的橡膠價(jià)格表示不滿(mǎn)，意圖舉行示威活動(dòng)，但被泰國(guó)政府勸解，隨后在11月底泰國(guó)巴育總理在內(nèi)閣會(huì)議上下令增加國(guó)內(nèi)橡膠使用率以幫助膠農(nóng)解決實(shí)際問(wèn)題。12月8日泰國(guó)主管經(jīng)濟(jì)事務(wù)副總理頌奇向農(nóng)業(yè)及合作社部領(lǐng)導(dǎo)官員下達(dá)解決橡膠價(jià)格低迷的命令。至12月12日，泰國(guó)農(nóng)業(yè)與合作社擬啟動(dòng)186億泰銖的國(guó)內(nèi)橡膠保價(jià)預(yù)算案，并將通過(guò)3項(xiàng)措施具體展開(kāi)。

具體措施分為橡膠收購(gòu)、企業(yè)低息貸款和減產(chǎn)計(jì)劃。橡膠收購(gòu)計(jì)劃收購(gòu)96484噸膠片，107431噸乳膠，總預(yù)算不超過(guò)120億泰銖，執(zhí)行時(shí)間為2017年12月至2018年4月30日。同時(shí)為收購(gòu)膠片和乳膠的橡膠加工企業(yè)提供低息貸款，促使企業(yè)幫助稀釋膠片供給量。并推行橡膠替代種植、混合種植和降低種植面積等減產(chǎn)計(jì)劃。

從這三個(gè)計(jì)劃來(lái)看，此次穩(wěn)定價(jià)格的主要手段還是以政府收購(gòu)、減息降成本為主。這兩種方案在短期內(nèi)可以形成很好的效果，但是其本質(zhì)上只是將產(chǎn)能向后推移，對(duì)長(zhǎng)期天然橡膠的供需關(guān)系并沒(méi)有太大的影響。當(dāng)然，要是泰國(guó)政府能夠?qū)⑹召?gòu)的橡膠長(zhǎng)期儲(chǔ)存并在2019年之后投放市場(chǎng)，那么對(duì)于穩(wěn)定膠價(jià)的初衷可謂是很有的誠(chéng)意的了。

其第三個(gè)計(jì)劃，推行橡膠替代種植、混合種植和降低種植面積等有可能會(huì)影響到長(zhǎng)期的橡膠供需格局。要知道，從2012年之后，天膠一直就是供過(guò)于求的狀態(tài)，也正因如此，導(dǎo)致了2012年之后迄今為止的長(zhǎng)期慢慢下跌路。后期需要關(guān)注的是，這一政策的具體執(zhí)行方案，以及執(zhí)行的力度，并且需要關(guān)注替代種植的作物是什么，會(huì)不會(huì)對(duì)另外一種大宗農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的價(jià)格產(chǎn)生影響。

2.基本面依舊很弱

那么從近期的基本面情況來(lái)看，依然是一個(gè)較為疲軟的現(xiàn)狀。首先，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)區(qū)方面，云南已經(jīng)停割，海南在12月份也即將進(jìn)入停割期。而在東南亞主產(chǎn)區(qū)，特別是在泰國(guó)，12月份是高產(chǎn)期。順便說(shuō)一句，前段時(shí)間各種“聽(tīng)聞”又在炒作泰國(guó)洪水的事情，很可惜，狼來(lái)了的故事只能上演一次，去年轟轟烈烈的行情也沒(méi)有再現(xiàn)。

供應(yīng)良好沒(méi)問(wèn)題

國(guó)內(nèi)方面，1-10月份天膠產(chǎn)量65.7萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)6.6%。同時(shí)，整個(gè)東南亞主產(chǎn)國(guó)1-10月份天膠產(chǎn)量為931.5萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)5.1%。在11-12月份東南亞沒(méi)有極端反常的天氣下，今年的天膠產(chǎn)量很可能比去年增長(zhǎng)6%以上。

從進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，1-10月份中國(guó)天然橡膠進(jìn)口419.7萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)26.2%！大量的進(jìn)口是因?yàn)榍捌跍z升水帶來(lái)大量的套利盤(pán)。而在2016年，1-10月份天膠進(jìn)口數(shù)量同比2015年只有3.9%。