一、短期判斷

我們可以看到大概在九月底，十月初左右，橡膠重新跌回到相對的一個底部區(qū)間，國慶節(jié)以后到現(xiàn)在為止，基本上橡膠還是沒有突破這個區(qū)間。雖然說其中經(jīng)歷過兩次的反彈突破，一個大概是在11月15號，但是11月15號之前一個大陰線把前面的反彈全部給跌破了，還有就是最近的一次，也是反彈力度不大，然后三根陰線結(jié)束。

我覺得最近基本面來講不是太理想。我們看倉單還有保稅區(qū)庫存，數(shù)據(jù)都很高。倉單在歷史這個時期已經(jīng)達到非常高的水平了，25萬噸以上。保稅區(qū)庫存現(xiàn)在也是在20多萬噸左右。然后現(xiàn)在國內(nèi)是進入了一個停割期，但是產(chǎn)膠國，像泰國、馬來西亞目前還是一個高產(chǎn)期。尤其是泰國這一塊，產(chǎn)量在1月以后還是進入一個最高峰。

然后需求這一塊的話，目前來講也沒有說特別的理想。輪胎現(xiàn)在大概開工率大概在7成左右，也沒有特別明顯的好的行情。輪胎這一塊有一個最突出的表現(xiàn)就是它的漲價，最近一段時間非三包輪胎漲價漲的比較多，大概漲幅在2%-3%左右，但是最近三包企業(yè)比較穩(wěn)定。

短期來講有兩個利多已經(jīng)快被市場消化了，前面兩個。一個舊倉單離開期貨市場，我們大概11月左右去影響市場，還有國內(nèi)停割，國內(nèi)停割云南這一塊已經(jīng)停完了，還有12月底海南停割，這個是季節(jié)性的行情。基本上是推升了兩波反彈，但是反彈的力度非常有限。

還有三個新利多，一個是產(chǎn)膠國達成限制出口協(xié)議，還有一個是泰國洪水，泰國洪水基本上已經(jīng)劃上句號，影響力不會太大，第三個就是交割庫的火災，這個時間也是過去了十天以上了，基本上對整個市場利多作用也不是太大。

所以說可能在未來的半個月，就是12月可能橡膠會迎來一些小反彈，但是那種氣勢如虹的大反彈可能就比較難了。

總體來講，在這個位置的話，很難低了，一萬四千這個上下，已經(jīng)盤整了大概兩個多月的時間。其實這個利空作用基本上我們可以看到，從2月15號到現(xiàn)在一直是在兌現(xiàn)的。你說基本面很差，其實整個市場已經(jīng)知道，我認為這個價格已經(jīng)是反應了差的基本面。除非說，有新的利空因素出來把價格區(qū)間往下再拖，但是在目前的情況下的話，各方力量應該都達到了相對均衡點，這樣的話，在這個位置我認為要往下去打出新低來的可能性就不會太大。但是明年可能還是一個振蕩的行情，這一點是由它很大的一個基本面來決定的。

二、市場主要矛盾

主要矛盾，一個是疲軟的基本面，另一個是躍躍欲試的事件驅(qū)動。所謂事件驅(qū)動就是爆發(fā)一件事情，然后可能會有一些反應。現(xiàn)在來講，這種反應也是不太大的，比如說加息。前面利多，反彈也是非常少的。

所以現(xiàn)在來講，沒有特別強的驅(qū)動的話，可能就是在一個區(qū)間內(nèi)的波動。現(xiàn)在只是一個相對的底部區(qū)間。可能相對來說低點抓反彈，我覺得是可以考慮的。

套利方面，目前的機會也不是特別的理想。你像一五套的話，現(xiàn)在大概價差在500上下，很久了。我看到已經(jīng)好長時間了，基本上在460、470，很小一個區(qū)間內(nèi)波動。這個位置也基本上屬于一五的交割成本，合理價差。所以也很難去做，比較難去做。

進口的話，沒有說特別明顯的空間會打開，也就是說在這個階段，我們不管從趨勢還是套利上，對于橡膠來講，的確還不是一個理想的進入機會，這是一個事實，機會的話，可能要等一月份以后。

過去一年，從16年到現(xiàn)在的話，是非常波瀾壯闊的，16年的9月份開始，從一萬二已經(jīng)漲到兩萬二，漲了一萬個點。然后到了二月份中旬以后又跌下來，把前面的漲幅全部跌破掉。這一段橡膠目前當然是處在一個比較低的位置的。

我之前有做過一次歸納統(tǒng)計，像黑色，還有銅的話，基本上都處在比較高的位置。黑色肯定是在前面的一半以上。橡膠的話，大概在從高點到低點，從低點往上算，大概是12%的這樣一個位置，不超過20%。所以橡膠來講的話，你說再往下打的話，這個難度會大很多。