基本面低位，景氣度一般。

截止2018年1月5日，上期所天然橡膠庫存396857（13508）噸，倉單313280（7990）噸。

截止2018年1月5日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率61.25%，環(huán)比下滑4.27個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑8.94個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為65.98%，環(huán)比下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑6.29個(gè)百分點(diǎn)。

有媒體發(fā)，17年12月25日，泰國內(nèi)閣通過了天然橡膠價(jià)格提振方案。即：收購35萬噸，泰國消耗20萬噸，減產(chǎn)11萬噸。項(xiàng)目執(zhí)行到2019年底，2020年3月。未見原文和實(shí)施細(xì)則。

如果泰國政府逐步執(zhí)行計(jì)劃，現(xiàn)貨會(huì)漲，較大利多。

過去2012，2014，2016年泰國均收購橡膠。膠價(jià)會(huì)漲。然后回到原來跌的軌道。

上個(gè)交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合膠報(bào)價(jià)11200元（0）。基差已經(jīng)接近3000元比較高，顯示期貨價(jià)格偏高。但橡膠現(xiàn)貨很疲軟，基差大幅拉高。

操作建議：

目前可操作的機(jī)會(huì)主要是買現(xiàn)貨拋期貨。

短線暫時(shí)等回落日內(nèi)短多。或考慮期權(quán)做多。比如建立RU1805高于現(xiàn)價(jià)500以上的3個(gè)月歐式（更便宜，約400元）或者美式看漲期權(quán)。

目前處于商品整體上漲或中后期。螺紋創(chuàng)出前高后回落。市場樂觀后期漲幅，因此更需要謹(jǐn)慎（注意多單止盈）。

橡膠做多要注意保留戰(zhàn)果，注意止盈（因?yàn)橄鹉z多是慢漲急跌）（預(yù)計(jì)2018年1月底或5月底見頂部區(qū)域，1月下旬2月初橡膠見頂機(jī)會(huì)更大）。

套期保值者和產(chǎn)業(yè)鏈資金，建議買現(xiàn)貨拋期貨套保單堅(jiān)定持有，但倉位不要滿，因?yàn)閮r(jià)格還有上升預(yù)期。并聯(lián)系現(xiàn)貨資源，積極準(zhǔn)備大量買現(xiàn)貨拋期貨。