12月，國內天然橡膠標準膠現貨價格呈現震蕩上揚，月初，天然橡膠市場均價維持在14220左右，月末上漲至14280，上漲幅度為0.42%。本月天然橡膠商家出貨積極緩，天然橡膠整體市場氛圍良好，交易情況比較理想，交易氛圍較上月有上漲之勢。

國內天然橡膠價格上漲的原因分析如下：

一、宏觀方面，月初，美國11月非農就業人數為22.8萬，超出此前預期20萬，失業率4.1%與預期持平;國內方面，中國11月官方制造業PMI為51.8。此前，市場普遍預期該數據將進一步回落至51.4，低于10月的51.6。月末，美國首次申請失業救濟人數 24.5 萬，預期 23.3 萬，前值 22.5 萬。當周首次申請失業救濟人數增加 24.5 萬，增幅超過市場預期。國內方面，中國社科院發布 2018 年《經濟藍皮書》，預計中國 2017 年經濟有望增長 6.8%，2018 年增長 6.7%。 明年 CPI 增長 2%，PPI 增長 3.6%，工業品價格的上漲壓力將有所緩解。目前，天膠價格出現上漲因素支撐，天膠基本面出現震蕩上揚。

二、市場方面，滬膠窄調，因臨近假期，市場整體交投冷清，因此貿易商報價稀少，聽聞主流報價穩中小調。主流參考報價：16 年云象全乳參考報價12300-12400 元/噸;越南3L 膠參考報價11800-11900 元/噸;泰國煙片膠參考報價14500-14600 元/噸，實單成交商談確定。

三、庫存方面，截止12 月29 日當周，上期所滬膠期貨庫存大幅增加，注冊倉單大幅增加，周庫存383349 噸，周注冊倉單305290 噸。青島保稅區庫存增加至21.94 萬噸，較12 月初增加0.66 萬噸，整體增3.10%，其中天然橡膠小幅增加至12.35 萬噸，較12 月初上升0.53 萬噸，增幅4.48%;合成橡膠庫存上升至9.2 萬噸，較12 月中旬增長0.13 萬噸，漲幅1.43%;復合膠庫存0.39萬噸，持平。現貨市場的供需又造成了壓力，現貨膠上漲困難重重。

四、需求方面，本月，受季節、政策等相關因素影響，輪胎企業開工率并不高，國內重卡月度銷售數據環比下滑，需求仍十分疲弱;當前整體市場采購仍無大的改善，相對于持續增加的供給而言，需求量微不足道，供需匹配仍然相當嚴重。雖然受突發事件影響，月初天膠價格有所上漲帶動市場人氣，但下游企業對此觀望情緒增強，即使天膠價格緊接下跌5%左右，下游對天膠原材料的采購意愿仍然十分低迷，成交不好。

后市預測：本網分析初步預測，當前天膠價格總體持續震蕩趨勢，即使偶爾有較大幅度上調，但也無明顯利好出現。當前天膠供需矛盾仍十分嚴重，短期的天膠持續性上漲可能性很小。但2018年2月之后，國內外產區都在非產膠期，天膠供給量將季節性減少，且屆時將迎來下游生產企業春季的生產旺季;我們暫且預期，到時天膠反彈可期;同時，下游廠家生產備貨通常放在春節前，到時是否會有一定幅度的反彈，我們認為也是可以有所期待的。另，天膠主產國對于天膠的一系列穩定價格政策，消息確認后必然支撐膠價反彈。總體，2018年一季度天膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場對以上因素的系列反應程度。當前，震蕩趨勢仍然會是天膠行情的主旋律。