1月15日夜盤RU1901上市。絕對價格也偏高。這是一個內含看漲的期權的合約。從期權復制角度看定價也偏高。具有短期的合理性和長期的不合理性。將來會回歸。

基本面低位，景氣度有所好轉。

截至2018年1月13日，上期所天然橡膠庫存405040（8183）噸，倉單333160（19880）噸。

開工率截至2018年1月13日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率68.11%，環(huán)比上漲6.86個百分點，同比下滑2.08個百分點。國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為70.89%，環(huán)比上漲4.91個百分點，同比下滑1.38個百分點。

2017年12月下旬泰國農(nóng)合社部消息，其準備向內閣申請一項總金額高達186億泰銖的預算案，從膠農(nóng)手中收購膠片和乳膠20萬噸，總預算不超過120億泰銖。執(zhí)行收購計劃的時間為，2017年12月至2018年4月30日。。低息貸款計劃200億泰銖。減產(chǎn)目標是每年10萬噸。

如果泰國政府逐步執(zhí)行計劃，現(xiàn)貨會漲，較大利多。

過去2012，2014，2016年泰國均收購橡膠。膠價會漲。然后回到原來跌的軌道。

上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復合膠報價11350元（-150）。基差已經(jīng)接近3000元比較高，顯示期貨價格偏高。但橡膠現(xiàn)貨很疲軟，基差大幅拉高。

操作建議：

目前可操作的機會主要是買現(xiàn)貨拋期貨。

短線暫時等回落日內短多。或考慮期權做多。比如建立RU1805高于現(xiàn)價500以上的3個月歐式（更便宜，約400元）或者美式看漲期權。

目前處于商品整體上漲或中后期。螺紋創(chuàng)出前高后回落。市場樂觀后期漲幅，因此更需要謹慎（注意多單止盈）。

橡膠做多要注意保留戰(zhàn)果，注意止盈（因為橡膠多是慢漲急跌）（預計2018年1月底或5月底見頂部區(qū)域，1月下旬2月初橡膠見頂機會更大）。

套期保值者和產(chǎn)業(yè)鏈資金，建議買現(xiàn)貨拋期貨套保單堅定持有，但倉位不要滿，因為價格還有上升預期。并聯(lián)系現(xiàn)貨資源，積極準備大量買現(xiàn)貨拋期貨。