上周膠在空頭主動增倉打壓下，期價重心下移，但由于其他工業品強勢影響，膠多頭未出現大規模止損盤，走勢仍呈現抵抗性下跌格局。膠自身基本面沒有新的消息和變化，之前泰國等主要產膠國限制出口等提振膠價措施，對膠價影響甚小，對期價走勢影響也逐步減弱，市場缺乏新的消息刺激，現貨混合膠維持在11500附近一直未動，合成膠也未出現較大波動，穩定在12800一線，但交易所庫存卻繼續增加，庫存壓力有增無減，膠內在核心矛盾仍未看到任何緩解證據。但隨著時間推移，期現價差就越加不合理，期價長期高升水，導致非標套利空間持續打開，空頭實盤比重仍可能繼續增加。而1901過早對年內合約出現超高升水，嚴重透支了未來可能的一切利好，多頭回旋空間被超高升水大大限制，主動權仍牢牢掌控在空頭手中。隨著春節臨近，5月合約壓力將逐步增大，目前9~5月升水不足以讓實盤壓力后移，實盤仍主要集中在5月合約上，5月多頭如何化解巨量實盤壓力，是近期擺在多頭面前的主要矛盾。種種證據顯示，膠中期弱勢格局仍看不到改變基礎，期價離真正見底為時尚早。操作上，趨勢空單繼續持有不動；5月新空點略微下移至14200，短空止損同步下移到14600。