上周，因泰國(guó)政府?dāng)M定減少割膠消息引發(fā)的膠期價(jià)反彈，仍在延續(xù)，反彈強(qiáng)度雖有所放緩，但多頭資金并未有任何主動(dòng)撤離跡象，周五夜盤(pán)，受到周五白天收盤(pán)后泰國(guó)政府會(huì)議公告，號(hào)召其他四大主要產(chǎn)膠國(guó)加入減少割膠消息影響，多頭資金再度發(fā)力，期價(jià)增倉(cāng)繼續(xù)強(qiáng)勁反彈，后受到歐美股市重挫，其他工業(yè)品走弱影響，膠期價(jià)沖高回落，整體反彈雛形仍維持。膠節(jié)后期價(jià)的持續(xù)反彈，我們認(rèn)為，泰國(guó)減少割膠動(dòng)議只是一個(gè)由頭而已，主要還是資金利用全球進(jìn)入停割期，節(jié)后需求復(fù)蘇，供需矛盾最有利于多頭的兩個(gè)月左右的時(shí)間檔期，借力炒作季節(jié)性的反彈。而泰國(guó)擬推出的種種保價(jià)舉措，只是多頭炒作的一個(gè)借口而已。從盤(pán)面看，資金介入遠(yuǎn)期意愿并不強(qiáng)，9~5月升水還有縮小跡象，說(shuō)明多頭資金自己也不太相信泰國(guó)政府目前的措施能有效改變中長(zhǎng)期供需關(guān)系，多頭資金不斷在5月合約上抵抗，只能說(shuō)明多頭資金信心不足，系是短線資金所為。而目前仍較高的期現(xiàn)升水，以及還在持續(xù)增加的實(shí)盤(pán)庫(kù)存壓力，及5月回旋時(shí)間不多等限制，5月在短短一個(gè)來(lái)月時(shí)間中，很難有翻盤(pán)機(jī)會(huì)，反彈空間料也比較有限。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段膠期價(jià)反彈存在季節(jié)性合理因素，但持續(xù)性及高度均存較大疑問(wèn)，中期趨勢(shì)也看不到逆轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。若資金一直盯著5月合約炒作，9~5月升水遲遲無(wú)法拉開(kāi)，空頭仍采取保守的防御策略，新空則重點(diǎn)以時(shí)間為考量，5月合約多頭還能有大概一個(gè)月的回旋時(shí)間，新空建議耐心等到月底再動(dòng);趨勢(shì)空單也輕倉(cāng)維持，等待月底換月或加碼機(jī)會(huì)。