泰國減產消息炒作暫告一段落膠價反彈重現乏力但多頭仍未見放棄痕跡
春節后，膠價受泰國新的減產穩價消息影響反彈，到本周，炒作熱情已明顯降溫，加上其他工業品強勢格局均有所弱化，膠上多頭資金信心亦大不如前，但抄底資金仍不愿放棄，5月合約上重倉對峙局面仍未改變，9~5換月仍未真正展開。由于9~5月升水一直未有效拉大，實盤空頭和多數非標套利資金仍主要集中在5月合約上，5月空頭整體持倉穩定性較強，在進入4月限倉前后，多頭主動撤離，或被動拉高9~5月升水，以期矛盾后移仍是大概率事件。目前多頭不愿從5月合約上撤離，并未多頭有擠空5月優勢條件，恰恰相反，在期現價差仍舊較大，巨量庫存交割壓制下，膠5月期價回歸現貨壓力隨時間推移會不斷增大，空頭持倉心態比多頭要穩定許多，多頭欲在5月合約上翻盤，可能性微乎其微，即使多頭可能在進入限倉到來的最后兩周左右反撲自救，期價反彈高度也越來越有限，只是時間上，5月多頭仍還有一定回旋時間，多頭料還會不斷抵抗，期價還可能出現反復。因此，操作上，我們仍建議趨勢空單先輕倉維持，暫不加碼；新空也等升水拉大，或等到本月底限倉開始前后再考慮。