滬膠的基本面仍然維持弱勢運行。雖然短期進入停割期，供給端壓力減輕，但下游的需求卻難以樂觀。當前國內環保仍然保持高壓態勢，整體上對下游的需求造成打壓。
高企庫存壓力需要后延
目前國內顯性庫存仍處于高位。截至3月初，青島保稅區庫存增加至25.4萬余噸，較去年同期大幅增加8.8萬噸。上期所庫存為43余萬噸，注冊倉單數量接近40萬噸，相比去年同期增長12.1萬噸。與此同時，保稅區外還有15萬噸左右的混合膠，國儲局老膠庫存為54萬噸。目前在基本面弱勢的情況下，下游需求難以出現爆炸性增長，只能通過1809合約與1805合約擴大遠月高升水，來承接目前的倉單壓力。
從近幾年的交割量來看，由于市場上還有大量的老全乳尚待消化，制品企業對于全乳膠的消耗量并不高，因此直接從盤面接貨的意愿較低。2014年~2017年全年交割數量分別為107960噸、197550噸、276420噸和250740噸，其間在1、5、9交割的全乳膠有大部分是現貨企業進行跨期或者期現套利，流入現貨市場直接消化的少之又少。因此，大部分的倉單需要不斷向后展期，直到11月強制轉為現貨注銷掉。
環保高壓之下 下游需求難以爆發
春節以來，下游輪胎廠陸續開工，但現貨市場的交投依舊清淡，下游需求仍處低位。截至3月2日，卓創資訊監測山東地區輪胎企業全鋼胎開工率61.04%，環比上漲46.94%，同比下滑4.93% ；半鋼胎開工率為58.86%，環比上漲43.82%，同比下滑11.50%。輪胎廠開工率在節后雖有提高，但相比往年仍是處于較低水平。在今年環保保持高壓態勢之下，勢必還會對下游的生產需求造成不利的影響，整體難言樂觀。
新年伊始環保部便組織28個督察組對京津冀進行“回頭看”督察，山東地區下游的輪胎企業特別是中小型輪胎企業因為環保排污不達標而被屢屢下達整改通知，斷水斷電行政處罰屢見不鮮。無論輪胎制造的上游企業還是輪胎制造企業本身都屬于化工企業，橡膠、炭黑等原材料無不受到環保的影響，短期內對下游的需求造成沖擊。