自從去年十二月中旬，政府放開了對疫情的控制，今年第一季度，旅游、餐飲等行業(yè)得到快速恢復(fù)，人氣很旺。



但傳統(tǒng)的制造企業(yè)期待的形勢沒有出現(xiàn)，我們的對外貿(mào)易狀況并不是很好。今年普遍反映，橡膠工廠訂單受到影響，橡膠助劑企業(yè)競爭激烈，利潤空間降低。



隨著三年疫情的沖擊，俄烏沖突的擴散，國際局勢日益嚴峻，全球經(jīng)濟已受到了不同程度的影響。隨著高通脹、高物價時代的到來，各國失業(yè)率上升，民眾生活困難，不少企業(yè)甚至會面臨破產(chǎn)倒閉，未來經(jīng)濟趨勢不容樂觀！



行情回顧



2022年全年天然橡膠都處于震蕩下跌的趨勢中，年內(nèi)高點出現(xiàn)在年初1月份，當時的2205合約最高點為15240元/噸，而后的一年中，天膠受制于需求低迷的影響，盤面一直呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢，年內(nèi)低點出現(xiàn)在10月末，主力2301合約跌至11585元/噸。



今年國內(nèi)疫情的反復(fù)抑制了內(nèi)需，替換、配套需求皆表現(xiàn)出疲弱。輪胎廠成品庫存全年呈現(xiàn)累庫趨勢，導(dǎo)致開工率整年都受到抑制。外需同樣表現(xiàn)不理想，歐美通脹嚴重、美聯(lián)儲加息、海外能源價格高位進一步抑制需求，輪胎廠海外訂單下半年下滑嚴重，外圍衰退的多重利空進一步打壓天膠價格。今年供應(yīng)端雖然存在不少擾動，主產(chǎn)國降雨偏多，國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)延遲開割，交割品全乳膠減產(chǎn)等干擾因素并未對盤面形成持續(xù)的利好提振，盤面的主要交易邏輯依舊長期圍繞在海外衰退、需求弱等利空因素中。



深淺色膠今年也出現(xiàn)了強弱的轉(zhuǎn)換，下半年出現(xiàn)了明顯的深弱淺強的格局，交割品全乳膠受減產(chǎn)影響帶動淺色膠在四季度以來表現(xiàn)相對較強，而深色膠進入下半年以來受到海外增產(chǎn)季及需求偏弱的影響，整體表現(xiàn)較弱。



橡膠企業(yè)營收增加，利潤降低



浙江橡膠工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)：整個行業(yè)呈現(xiàn)增收（同比增長速度7.81）不增利（同比下降12.02%）的局面，阻礙了行業(yè)健康發(fā)展得到預(yù)期目標。



國內(nèi)十幾家輪胎企業(yè)發(fā)布通告，因受原材料行業(yè)影響，輪胎價格將在2023年1月起進行3%—5%的調(diào)價，少數(shù)企業(yè)更是在12月中下旬已經(jīng)提價。自去年開始，輪胎調(diào)價已成了司空見慣的常事。



制造企業(yè)訂單下降



三年來的疫情和國際形勢的惡化，歐美等國的高需求端持續(xù)走弱，而東南亞等新興的制造業(yè)大國也在快速崛起，而中下游的產(chǎn)業(yè)鏈競爭也越來越激烈。



實際上外貿(mào)出口額下跌并不是今年才開始的。去年的第四季度，我國的部分港口就已經(jīng)出現(xiàn)了訂單減少的問題。我國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份開始我國外貿(mào)出口額就開始下跌，到了12月份整體下跌幅度已經(jīng)達到了11.3%。



疫情期間國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)的深刻改變，很多省份都派出了海外貿(mào)易代表團，前往世界各地尋找訂單，但總體效果并不理想，供應(yīng)鏈體系的恢復(fù)需要時間。



是誰搶走了訂單？



造成這種情況的原因，近些年來東南亞等國開始紛紛發(fā)展制造業(yè)，不少企業(yè)都在當?shù)芈鋺艚◤S，使中下游產(chǎn)業(yè)的競爭愈發(fā)激烈。曾經(jīng)這份屬于我國的訂單，如今也開始逐漸轉(zhuǎn)移到東南亞等地區(qū)。



就比如越南如今在紡織業(yè)上的發(fā)展已經(jīng)站到了世界前列，不少知名的服裝品牌都在找越南代加工。相比較于我國，越南擁有著更為低廉的用工成本，使公司能夠獲得的利潤更多。



越南的橡膠原料豐富，場地租賃、用工成本低，一些橡膠制品也開始轉(zhuǎn)移到東南亞等國。



當前印度、越南、柬埔寨等國成為全球低端制造業(yè)的核心國家，他們依靠著低廉的價格斬獲了全球60%的貿(mào)易訂單。也正是因為如此，使我國出現(xiàn)了訂單暴跌的情況。



還有有一大因素就是美國，訂單的減少和美國也有密切的聯(lián)系。



以前，我們的產(chǎn)品主要是銷往歐美等國家，但隨著國際局勢的惡化，歐美等國紛紛將工廠轉(zhuǎn)移到國外。一些國家甚至有意與我國“脫鉤斷鏈”，其“準備”已經(jīng)進行了多年。



從發(fā)展趨勢來看，世界各地的許多中、低端產(chǎn)業(yè)鏈都在加速向印度，越南，印尼等國轉(zhuǎn)移，制造產(chǎn)業(yè)鏈競爭日益激烈。



2022年保持庫存低位，2023年庫存或逐步抬升



今年以來天膠庫存一直保持在較低水平，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫存全年整體保持在30-40萬噸之間波動，近五年的庫存整體波動區(qū)間在50-80萬噸。下半年隨著海外增產(chǎn)季到來，庫存緩慢小幅抬升，但目前仍處于較低水平。結(jié)合我們前文關(guān)于進口及國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況的預(yù)測，外需轉(zhuǎn)弱內(nèi)需恢復(fù)，進口大概率還將走高。國內(nèi)外產(chǎn)量結(jié)合天氣、割膠面積、單產(chǎn)情況分析，明年依舊是產(chǎn)量繼續(xù)增長的一年。那么，進口抬升，內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增長，預(yù)計國內(nèi)庫存在今年低基數(shù)之下將進一步抬升。



雖然庫存整體是增長預(yù)期，但天膠庫存情況往往不是單一且直接決定行情走勢的要素。尤其在今年庫存水平極低的背景下，天膠依然保持全年跌勢。



行情展望



結(jié)合前文分析，明年的天膠供應(yīng)依然延續(xù)增長趨勢，割膠面積增長1-2％，結(jié)合天氣、樹齡、單產(chǎn)情況預(yù)估明年整體天膠供應(yīng)量將繼續(xù)小幅增長，但增速放緩。進口受海內(nèi)外需求和套利需求共同影響，外需走弱，海外分流到國內(nèi)定會增加，疊加內(nèi)需改善、深弱淺強的價差格局讓套利窗口依然存在，預(yù)計明年進口將增多2-3％左右，國內(nèi)供應(yīng)量整體抬升。



需求端，內(nèi)需有望迎來復(fù)蘇，主要體現(xiàn)在物流、基建等帶動下的跨省市運輸改善，替換需求同比好轉(zhuǎn)。配套端，重卡極低基數(shù)下同比修復(fù)20％左右，乘用車還需關(guān)注政策端扶持，明年新能源汽車依舊是新車需求的突破口。外需受海外加息等緊縮的貨幣政策影響，預(yù)計明年發(fā)達經(jīng)濟體需求依然走衰退邏輯，輪胎出口訂單繼續(xù)走弱。需求端整體外走弱內(nèi)復(fù)蘇，沒有特別突出的增長點，較難出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。



文章來源： 金融界，橡膠技術(shù)網(wǎng)



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來源：賢集網(wǎng)
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