半年價格舉步維艱，?丁苯橡膠后市如何？
2023-07-10
6860核心提示：丁苯橡膠又稱聚苯乙烯丁二烯共聚物，其物理機構性能，加工性能及制品的使用性能接近于天然橡膠，有些性能如耐磨、耐熱、耐老化及
丁苯橡膠又稱聚苯乙烯丁二烯共聚物，其物理機構性能，加工性能及制品的使用性能接近于天然橡膠，有些性能如耐磨、耐熱、耐老化及硫化速度較天然橡膠更為優良，可與天然橡膠及多種合成橡膠并用，廣泛用于輪胎、膠帶、膠管、電線電纜、醫療器具及各種橡膠制品的生產等領域，是最大的通用合成橡膠品種，也是最早實現工業化生產的橡膠品種之一。按生產工藝，丁苯橡膠可以分為乳聚丁苯橡膠(ESBR)和溶聚丁苯橡膠(SSBR)兩大類。
丁苯橡膠為最早實現工業化的合成橡膠，已形成 11個系列、100多個品級的生膠，產量占合成橡膠總產量的55%。因生膠強度低、自粘性差，常與天然橡膠合用以改善加工性能。主要用于制造各種車輛輪胎、膠管、膠板和空氣及冷氣系統的模壓密封件。
從丁苯橡膠產業鏈來看，丁苯橡膠行業上游為丁二烯、苯乙烯等，下游主要是電線、電纜、膠管、汽車零件、膠帶、橡膠手套、輸送帶、膠鞋、輪胎、醫療器具等。
上半年丁苯橡膠價格整體呈現出“M”型走勢，雖然丁苯裝置檢修集中在上半年，但供應端對價格利好驅動難以體現，主要是相關產品天然橡膠價格走低的拖累。下半年天膠走勢偏強的預期下，丁苯橡膠價格或反彈，但反彈后仍回調。
2023年上半年丁苯橡膠價格舉步維艱
據卓創資訊監測的價格數據可知，2023年上半年丁苯橡膠市場整體呈現出“M”型走勢，但因2023年天然橡膠價格低位運行，對丁苯橡膠市場賣盤心態形成拖累、其價格持續貼水丁苯橡膠價格，替代性需求方面影響丁苯橡膠消費量。基于相關品天膠脫離常態的走勢，對上半年丁苯橡膠市場價格影響較大。影響程度高于供需基本面的驅動，這也是造成我們對于丁苯橡膠高值判斷和時間預期出現偏差的主因。2023年1-6月份華北市場1502均價為11360元/噸，同比上年同期下滑7.63%，截止到6月27日，華北市場1502價格收于11050元/噸，該價格較年初上漲了4.25%。
2023年上半年丁苯橡膠市場運行的高點出現在4月25日，價格為12050元/噸，一是原料丁二烯價格上漲的成本面支撐，二是部分丁苯橡膠裝置預期存檢修計劃等因素的引領下，丁苯橡膠市場價格探漲。但下游主要應用行業輪胎開工負荷雖然維持高位，但對丁苯橡膠買盤改善不明顯，丁苯橡膠價格漲后維持剛需交易節奏。缺乏需求驅動，5月份丁苯橡膠價格直線下跌，但產量下滑，供應端對價格底部形成支撐，6月份趨于低位震蕩趨勢，價格未跌破上半年低點。上半年丁苯橡膠市場運行的低點出現在1月3日，價格為10600元/噸，高低點價差1450元/噸。
天膠價格低位壓制 丁苯現貨持續剛需交易
2023年來，天然橡膠因自身基本面與宏觀的雙重壓力，價格走勢難以走出低位；而天然橡膠在應用領域與丁苯橡膠可以產生替代，替代背景是根據丁苯、天膠的價差，結合天膠、丁苯橡膠的物理指標調整替代比例，所以對于天然橡膠價格貼水丁苯橡膠價格的境況，替代性需求利空丁苯橡膠價格。
2016年開始，丁苯橡膠、天然橡膠價差脫離常規，丁苯橡膠升水天然橡膠的價差趨于常態化。考慮生產成本，2016年下半年多數下游應用行業根據丁苯橡膠、天然橡膠價差陸續調整配方比例（變量），2017年下游應用領域對于丁苯橡膠、天然橡膠價差300-500元/噸區間開始進行配方調整陸續趨于常態，且配方方案相對完善。這也是卓創資訊根據2017年以來的歷史價格推演丁苯橡膠、天然橡膠價差變化對丁苯橡膠價格影響的主因。
下面通過2017年來的丁苯橡膠、天然橡膠價格數據，推演丁苯橡膠、天然橡膠價差變化與丁苯橡膠價格走勢的聯動性情況。
第一階段：2017年1-3月份丁苯橡膠持續升水天然橡膠，價差最高達到6000元/噸，3月下旬丁苯與天然橡膠價差陸續回歸，5月初交界點，丁苯橡膠價格陸續貼水天然橡膠價格，貼水價差最高達到1850元/噸，8月份開始，丁苯橡膠價格迎來了一波寬幅延續性上漲的行情。
第二階段：2017年10月份開始，丁苯橡膠升水天然橡膠的價差拓寬，持續到19年3月份陸續回歸貼水趨勢，4月底的交界點，丁苯橡膠貼水天然橡膠的價差陸續拓寬，貼水價差最高達到1550元/噸，7月份開始，丁苯橡膠價格迎來了一波上漲行情。
第三階段：2019年10月中旬，丁苯橡膠價格陸續貼水天然橡膠價格，2020年5月份開始丁苯橡膠價格貼水天然橡膠的價差拓寬，價格最高達到2600元/噸，當年9月中旬開始，丁苯橡膠價格開啟上行通道，10月份漲速加快。綜合上述歷史價格規律可以看出，丁苯橡膠貼水天然橡膠價差的交界點處，滯后兩到三個月丁苯橡膠價格就會呈現出一波反彈行情。
對于2023年天然橡膠價格持續貼水丁苯橡膠價格的現狀，最高貼水幅度達到800元/噸，該價差對下游買盤情緒及市場心態均產生一定的影響，丁苯橡膠市場價格上漲趨勢也受到抑制。鑒于丁苯橡膠、天然橡膠價差規律，天然橡膠貼水丁苯橡膠價格的境況對丁苯橡膠市場氣氛依舊形成拖累。
文章來源： 卓創資訊，中研網，卓創資訊橡膠產業觀察
丁苯橡膠為最早實現工業化的合成橡膠，已形成 11個系列、100多個品級的生膠，產量占合成橡膠總產量的55%。因生膠強度低、自粘性差，常與天然橡膠合用以改善加工性能。主要用于制造各種車輛輪胎、膠管、膠板和空氣及冷氣系統的模壓密封件。
從丁苯橡膠產業鏈來看，丁苯橡膠行業上游為丁二烯、苯乙烯等，下游主要是電線、電纜、膠管、汽車零件、膠帶、橡膠手套、輸送帶、膠鞋、輪胎、醫療器具等。
上半年丁苯橡膠價格整體呈現出“M”型走勢，雖然丁苯裝置檢修集中在上半年，但供應端對價格利好驅動難以體現，主要是相關產品天然橡膠價格走低的拖累。下半年天膠走勢偏強的預期下，丁苯橡膠價格或反彈，但反彈后仍回調。
2023年上半年丁苯橡膠價格舉步維艱
據卓創資訊監測的價格數據可知，2023年上半年丁苯橡膠市場整體呈現出“M”型走勢，但因2023年天然橡膠價格低位運行，對丁苯橡膠市場賣盤心態形成拖累、其價格持續貼水丁苯橡膠價格，替代性需求方面影響丁苯橡膠消費量。基于相關品天膠脫離常態的走勢，對上半年丁苯橡膠市場價格影響較大。影響程度高于供需基本面的驅動，這也是造成我們對于丁苯橡膠高值判斷和時間預期出現偏差的主因。2023年1-6月份華北市場1502均價為11360元/噸，同比上年同期下滑7.63%，截止到6月27日，華北市場1502價格收于11050元/噸，該價格較年初上漲了4.25%。
2023年上半年丁苯橡膠市場運行的高點出現在4月25日，價格為12050元/噸，一是原料丁二烯價格上漲的成本面支撐，二是部分丁苯橡膠裝置預期存檢修計劃等因素的引領下，丁苯橡膠市場價格探漲。但下游主要應用行業輪胎開工負荷雖然維持高位，但對丁苯橡膠買盤改善不明顯，丁苯橡膠價格漲后維持剛需交易節奏。缺乏需求驅動，5月份丁苯橡膠價格直線下跌，但產量下滑，供應端對價格底部形成支撐，6月份趨于低位震蕩趨勢，價格未跌破上半年低點。上半年丁苯橡膠市場運行的低點出現在1月3日，價格為10600元/噸，高低點價差1450元/噸。
天膠價格低位壓制 丁苯現貨持續剛需交易
2023年來，天然橡膠因自身基本面與宏觀的雙重壓力，價格走勢難以走出低位；而天然橡膠在應用領域與丁苯橡膠可以產生替代，替代背景是根據丁苯、天膠的價差，結合天膠、丁苯橡膠的物理指標調整替代比例，所以對于天然橡膠價格貼水丁苯橡膠價格的境況，替代性需求利空丁苯橡膠價格。
2016年開始，丁苯橡膠、天然橡膠價差脫離常規，丁苯橡膠升水天然橡膠的價差趨于常態化。考慮生產成本，2016年下半年多數下游應用行業根據丁苯橡膠、天然橡膠價差陸續調整配方比例（變量），2017年下游應用領域對于丁苯橡膠、天然橡膠價差300-500元/噸區間開始進行配方調整陸續趨于常態，且配方方案相對完善。這也是卓創資訊根據2017年以來的歷史價格推演丁苯橡膠、天然橡膠價差變化對丁苯橡膠價格影響的主因。
下面通過2017年來的丁苯橡膠、天然橡膠價格數據，推演丁苯橡膠、天然橡膠價差變化與丁苯橡膠價格走勢的聯動性情況。
第一階段：2017年1-3月份丁苯橡膠持續升水天然橡膠，價差最高達到6000元/噸，3月下旬丁苯與天然橡膠價差陸續回歸，5月初交界點，丁苯橡膠價格陸續貼水天然橡膠價格，貼水價差最高達到1850元/噸，8月份開始，丁苯橡膠價格迎來了一波寬幅延續性上漲的行情。
第二階段：2017年10月份開始，丁苯橡膠升水天然橡膠的價差拓寬，持續到19年3月份陸續回歸貼水趨勢，4月底的交界點，丁苯橡膠貼水天然橡膠的價差陸續拓寬，貼水價差最高達到1550元/噸，7月份開始，丁苯橡膠價格迎來了一波上漲行情。
第三階段：2019年10月中旬，丁苯橡膠價格陸續貼水天然橡膠價格，2020年5月份開始丁苯橡膠價格貼水天然橡膠的價差拓寬，價格最高達到2600元/噸，當年9月中旬開始，丁苯橡膠價格開啟上行通道，10月份漲速加快。綜合上述歷史價格規律可以看出，丁苯橡膠貼水天然橡膠價差的交界點處，滯后兩到三個月丁苯橡膠價格就會呈現出一波反彈行情。
對于2023年天然橡膠價格持續貼水丁苯橡膠價格的現狀，最高貼水幅度達到800元/噸，該價差對下游買盤情緒及市場心態均產生一定的影響，丁苯橡膠市場價格上漲趨勢也受到抑制。鑒于丁苯橡膠、天然橡膠價差規律，天然橡膠貼水丁苯橡膠價格的境況對丁苯橡膠市場氣氛依舊形成拖累。
文章來源： 卓創資訊，中研網，卓創資訊橡膠產業觀察
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