最近幾周，世界炭黑行業發出了一些喜憂參半的信號，尤其是在定價和未來供需平衡方面。



全球主要炭黑供應商半年業績中反復出現的一個主題是，盡管銷售額與去年同期持平或下降，但收入和利潤仍在增長。



日本東海炭黑部門上半年銷售額同比增長15%，營業利潤翻了一倍多，盡管輪胎銷量保持在上年水平。



東海指出，生產率的提高和環境投資成本的轉嫁，尤其是在北美，有助于推高銷售額和營業利潤。



卡博特的增強材料部門報告稱，由于替換輪胎市場疲軟，收入下降14.5%，銷量下降8%，但其第三財季收益增長了17%。



其歐洲、中東和非洲的銷量同比下降幅度最大，為12%，其次是美洲，下降10%，亞洲下降5%。



延續這一模式，歐勵隆的橡膠炭黑業務收入同比大幅增長，主要是由于合同價格上漲。



然而，今年二季度，歐勵隆的炭黑銷售額下降了14%，而銷量同比下降了9%以上。銷量下降主要是由于歐洲、中東和非洲地區以及美洲的去庫存和延期。



就接下來的情況而言，盡管市場需求疲軟，但主要炭黑供應商至少在今年剩余時間仍看好盈利和定價前景。



在歐洲和美國市場基本面不變的情況下，卡博特預計將提高2024合同年的炭黑定價。



卡博特總裁兼首席執行官Sean Keohane表示：“我們有一定比例的業務簽訂了多年協議，第二年價格上漲。這些價格上漲是我們2024年剩余合同的基準，應該真正決定價格上漲的水平。”



其中一個因素是歐盟可能限制俄羅斯2024年6月向歐洲出口炭黑的影響的不確定性。



在這方面，卡博特領導人Keohane評論道：“供應情況對客戶來說仍然非常重要，我認為獲得供應可靠性對他們來說至關重要。”



原料漲跌波動幅度較大，主導炭黑價格走勢



2023年炭黑原料高溫煤焦油價格漲跌幅度均較大，由于原料成本占據炭黑總成本的八成左右，因此高溫煤焦油的變化對炭黑成本面產生直接影響，一定程度上對炭黑市場價格的走勢產生了直接影響。



上半年，國內高溫煤焦油市場呈現高位探底后強勢反彈走勢。截至6月28日，山東市場高溫煤焦油上半年均價4594元/噸，較去年上半年均價下跌517元/噸，跌幅10.12%。上半年高溫煤焦油價格變化的主要原因是：1、下游市場開工下降，導致整體需求減少，因深加工主產品煤瀝青及蒽油市場下跌周期較長，市場出貨不暢導致企業減產、檢修局面較多，需求面減弱對煤焦油利空制約明顯；2、年初高溫煤焦油價格處于歷史偏高水平，面對偏高位置的原料市場，下游企業操作謹慎，接貨積極性下降導致市場流拍態勢增加，4月份市場快速下滑加重市場看空心態，至5月份高溫煤焦油持續下滑至年內最低水平，整體拉低上半年均價。



2月份節后復蘇對煤焦油價格短期價格形成上漲支撐，但受制于需求端動力不足，煤焦油價格1-5月中上旬呈現明顯的下行趨勢，累積跌幅達3000元/噸以上；但進入5月中下旬，一方面煤焦油供應面略顯緊張，另一方面深加工企業挺價意向較強，推動煤焦油價格反彈，6月底較5月初累積漲幅達1000元/噸以上。原料高溫煤焦油價格的走勢一定程度上對炭黑價格走勢產生了直接影響，2023年上半年炭黑市場價格也呈現較大跌幅后回漲趨勢。



供應增長幅度小于需求增長幅度，但市場仍存供需矛盾



炭黑行業長期處于產能過剩局面，2023年隨著新增產能的釋放，炭黑行業供應端壓力仍較大，2023年上半年炭黑整體供應量仍呈現增加趨勢。據卓創資訊統計，2023年1-6月份炭黑行業總供應量為261.13萬噸，同比2022年同期上漲4.1%。產量方面，2023年一季度隨著春節后下游需求復蘇情況較好，炭黑市場開工負荷高于去年同期，2023年一季度炭黑產量較去年同期呈現增長趨勢，但隨著行業利潤空間不斷被擠壓，炭黑企業維持高位開工受限，部分炭黑企業下調開工負荷規避庫存累積壓力，2023年二季度炭黑行業開工負荷低于去年同期水平。據卓創資訊數據統計，2023年1-6月份炭黑行業產量為248.36萬噸，較去年同期增長0.94%。



需求方面，2023年國內經濟穩步運行，炭黑下游輪胎等制品企業開工負荷較2022年存修復性提升，對炭黑需求量增加，一定程度上對炭黑價格高位運行也存一定支撐作用。2023年上半年國內炭黑下游消費量為195.42萬噸，較去年同期增長了14.61%；出口量預計為26.52萬噸，較去年同期下滑38.97%；總需求量為221.95萬噸，較上年同期增長了3.73%。2023年炭黑價格依舊處于高位水平，一定程度上較國外炭黑相比出口價格優勢減弱，炭黑出口量跌幅較大，拉低炭黑需求量的增幅。



展望下半年，炭黑原料高溫煤焦油價格變化情況依舊是影響炭黑價格變化的主要因素，其次炭黑市場自身供需面也階段性對價格漲跌幅度產生較大影響。



原料價格仍高位運行，階段性下跌后仍存回漲到高位預期，支撐炭黑價格高位



短期深加工領域需求仍表現較為平淡，一定程度上對高溫煤焦油價格上漲連續性仍形成阻礙，加之下游深加工及炭黑領域上半年盈利水平不高，短期對高價煤焦油承接能力有限，三季度煤焦油價格或仍存弱勢運行預期。但進入四季度，外界因素影響下焦企開工負荷或存下行預期，高溫煤焦油供應量或減少，同時深加工領域存部分新增產能釋放，屆時對煤焦油需求或增加，煤焦油供應面收緊下價格或仍存較大漲幅。總體來說，當前煤焦油仍長期處于供應不充裕狀態，下半年煤焦油或整體處于高位運行，并對炭黑價格走勢產生直接影響，對當前炭黑價格高位形成拖底支撐。



炭黑擴能延續但需求存轉弱預期，供需壓力較上半年增加



供應方面，下半年炭黑行業新增產能約為31萬噸，2023年底炭黑行業總產能或達926萬噸，未來隨著新增產能的釋放，炭黑行業供應端壓力仍較大，一定程度上對炭黑行業盈利水平的提升形成拖累；當前國內炭黑價格持續處于高位，國外歐洲國家進口炭黑或存一定價格優勢，炭黑進口量仍存增加預期，也對炭黑供應量的增加有一定影響。需求方面，2023年上半年炭黑下游主要需求輪胎市場需求呈現明顯的修復性提升，但主要利好支撐為出口市場，國內終端需求較為平淡下對輪胎市場需求支撐較為薄弱；進入2023年下半年，海外經濟運行壓力仍較大，國外市場對中國輪胎備貨熱情或存下滑預期，市場或以消耗庫存為主，中國輪胎出口市場動力不足，加之國內輪胎市場需求起色預期不理想，2023年下半年輪胎整體表現或不及上半年，對炭黑需求存下滑預期。市場階段性供需矛盾明顯背景下，炭黑定價表現或較為僵持，漲跌幅受到一定限制；同時國內炭黑價格高位運行下出口優勢較弱，下半年炭黑出口量存下滑預期，導致炭黑需求端下行幅度增加。



炭黑價格具有一定的季節性特點，9、10、11月份上漲概率較高



炭黑價格波動具有一定的季節性特征， 一般3、4、9、10、11月份價格上漲概率較大，3、4月份一般處于春節后下游需求恢復期，炭黑價格上漲支撐多受需求影響；9、10、11月份炭黑原料高溫煤焦油容易受到外部因素限制供應減少，原料價格上漲導致炭黑行業成本壓力增加，同時這三個月份是輪胎的需求旺季，原料與需求雙重利好共同作用，炭黑價格在這三個月份上漲概率較大。預計今年下半年炭黑市場依然將延續上述季節性波動規律。



整體來看，三季度炭黑原料高溫煤焦油價格或仍存下行預期，但進入9月下旬后其供需支撐利好增加，煤焦油供應緊張局面下價格或開啟上行通道，支撐炭黑價格弱勢運行后回漲，但下游輪胎等橡膠制品企業下半年表現或不及上半年，屆時對炭黑價格漲幅形成限制，炭黑行業利潤空間仍受到擠壓；進入12月份，炭黑下游輪胎等制品企業或節前多以消耗庫存為主，市場交投速度放緩，對炭黑需求減弱，屆時炭黑價格或存承壓下調預期。綜合上述分析，預計下半年炭黑市場價格下跌后回漲再跌，主流價格運行區間或在6800-9500元/噸，根據季節性規律判斷，下半年的高點大概率出現在12月初，低點或出現在7月份。

原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_531898.html
來源：賢集網