上半年?SBS市場先揚后抑，產能傾斜下，未來發展如何？
核心提示：SBS是以苯乙烯、丁二烯為單體的三嵌段共聚物，是世界產量最大、與橡膠性能最為相似的一種熱塑性彈性體。
SBS是以苯乙烯、丁二烯為單體的三嵌段共聚物，是世界產量最大、與橡膠性能最為相似的一種熱塑性彈性體。與丁苯橡膠相似，SBS可以和水、弱酸、堿等接觸，具有優良的拉伸強度，表面摩擦系數大，低溫性能好，電性能優良，加工性能好等特性，成為消費量最大的熱塑性彈性體。
此外，SBS的加角余料可多次回收利用，節省資源，有利于環境保護。SBS的上游是以苯乙烯和丁二烯為原材料，約0.65噸丁二烯和0.35噸苯乙烯可制備1噸左右的SBS。中游是SBS產品，主要有單體順序加料法、混合單體共聚法及偶合法。下游應用于制鞋業、瀝青改性、粘合劑、聚合物改性和防水卷材等領域。
上半年SBS市場呈現先揚后抑走勢，價格走勢及基本面恢復情況低于年初預期。受制于出口、房地產及基建投資預期增速等因素影響，下半年SBS市場需求預期不強，且原料丁二烯震蕩幅度有限，預計下半年SBS價格重心或低于上半年水平。
2023年上半年來看，SBS市場呈現先揚后抑走勢。原料丁二烯價格集中檢修季前后價格逆勢下行，成為二季度SBS在主力裝置檢修季期間，對SBS價格偏離預期的主要原因。以江蘇市場792、山東市場791-H和福建市場F875為例，截至6月28日收盤價格分別為10800-10900元/噸、10400-10500元/噸和10600-10700元/噸，較本年初價格分別跌13.89%、12.55%和13.41%；2023年上半年均價為13300元/噸、12540元/噸和12138元/噸，同比跌幅分別為5.97%、8.00%和10.29%。
主要原料丁二烯價格在1月、2月價格上漲，對國內SBS市場價格上漲行情起到支撐作用。但由于上半年裝置檢修頻次低于去年同期，而進口貨源寬幅增加，市場供應量增幅明顯；而需求整體表現不佳，主要下游防水卷材及改性瀝青消化緩慢。且外貿出口形勢欠佳，鞋材訂單恢復低于年初預期。疊加主要原料丁二烯自3月起進入震蕩下行通道，進而導致后半段SBS干膠價格呈現下行。雖然在4月中下旬受主力裝置檢修及丁二烯震蕩小幅回漲的支撐，但上漲曇花一現，持續時間短暫。5月份市場受丁二烯價格回落及需求預期欠佳影響，市場再次呈現下行走勢。
未來擬建裝置向華南傾斜
2023年全國SBS理論總產能為172萬噸，其中華南市場約77萬噸，現有產能占全國產能總量的42%，競爭環境尤為突出。該區域包含著惠州李長榮、茂名石化、古雷石化、海南巴陵等國內多套主力裝置。未來仍存在多套裝置計劃投產，市場競爭或進一步加劇。
據卓創資訊統計，2023年全國SBS理論總產能為172萬噸，其中華南市場約77萬噸，現有產能占全國產能總量的42%，競爭環境尤為突出。該區域包含著惠州李長榮、茂名石化、古雷石化以及今年投產的海南巴陵等國內多套主力裝置。
未來仍存在多套裝置計劃投產，包括福化魯華4萬噸和香江石化4萬噸柔性裝置的投產，以及廣西石化的8萬噸SBS產能多個新進入者的競爭，市場競爭或進一步加劇。預計2026年，華南區SBS理論總產能將達到93萬噸，產能占比進一步提升。
展望下半年，影響SBS市場運行的因素主要體現在：主要原料丁二烯對SBS后市的指引性，市場SBS供應增加預期的落地性、以及三季度及四季度需求存在的變數。
成本預期：主要原料丁二烯整體價格重心或維持低位震蕩
下半年國內丁二烯市場走勢或低位震蕩中有所上行，三季度走勢或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續恢復，加上部分丁二烯裝置存在檢修計劃，基本面對價格支撐或稍有走強，整體重心或有所上行，但幅度相對有限。由于丁二烯供應體量逐步擴大，及下半年三江石化等新裝置產能存在釋放預期，而下游受制于終端需求的影響，丁二烯供需矛盾依舊突出。SBS后市受丁二烯指引性較強。
供應預期：進口量或將比上半年有所下滑，海南巴陵SBS產量預期變化值得關注
供應量的變化主要來自于國內產量和進口，由于上半年國內SBS進口增長較大，市場形成了較高的社會庫存，預計下半年中國SBS進口量將較上半月有所下降，市場進入進口貨源庫存的消化階段，下半年供應的主要變量在于國內產量變化，下半年現有裝置無長時檢修預期，海南巴陵SBS裝置的開工負荷變化或稱為關鍵。隨著上游原料丁二烯裝置負荷陸續提升，對于SBS裝置原料消化形成迫壓，自4月投產依賴，海南巴陵SBS裝置開工負荷率維持在3-4成左右，下半年仍存在較大的提升空間。
需求預期：9月至11月中旬國內SBS需求預期存增長空間
歷來，9月至11月中旬是SBS傳統消費旺季，隨著雨季結束，高速公路施工及防水施工進入全年最旺的時節，期間預期會加快國內SBS產量和社會庫存的消化。但同時看到，部分區域城投及房企到期債壓力仍顯較大，宏觀資金面環境變化仍有待觀察，市場對于后期需求預期樂觀中帶有謹慎。而針對鞋材、TPE等制品領域，仍將受到出口環境的掣肘。預計傳統需求旺季或對SBS市場支撐，但持續時間及影響幅度或將受到制約。
綜合上述分析，下半年國內SBS市場或呈現小幅先跌-理性回漲-再跌的走勢。成本面方面，國內丁二烯市場走勢或低位震蕩中有所上行，三季度走勢或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續恢復。基本面對價格支撐或稍有走強，整體重心或有所上行。
未來SBS市場走勢仍將受原料丁二烯指引性較強。從供需面看，三季度SBS市場需求預期不強，至三季度末及四季度上半段，或陸續結束消費淡季，主要下游改性瀝青及防水卷材開工或呈現提升，或加快對SBS貨源的消化節奏。但由于下半年國內SBS市場供應量或繼續增加，尤其是海南巴陵SBS裝置提負及福化魯華新裝置投產預期，需求端增量難以匹配供應增量，供需矛盾依舊尖銳。而四季度下半年，隨著高速公路及防水施工工程的收尾，整個市場再次進入消費淡季，部分SBS供應商在淡季前或存提前操作。四季度丁二烯雖存價格上行預期，但整體預期幅度上行有限，SBS市場價格或在成本線上方，供需兩方展開議價博弈。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_532549.html
來源：賢集網
此外，SBS的加角余料可多次回收利用，節省資源，有利于環境保護。SBS的上游是以苯乙烯和丁二烯為原材料，約0.65噸丁二烯和0.35噸苯乙烯可制備1噸左右的SBS。中游是SBS產品，主要有單體順序加料法、混合單體共聚法及偶合法。下游應用于制鞋業、瀝青改性、粘合劑、聚合物改性和防水卷材等領域。
上半年SBS市場呈現先揚后抑走勢，價格走勢及基本面恢復情況低于年初預期。受制于出口、房地產及基建投資預期增速等因素影響，下半年SBS市場需求預期不強，且原料丁二烯震蕩幅度有限，預計下半年SBS價格重心或低于上半年水平。
2023年上半年來看，SBS市場呈現先揚后抑走勢。原料丁二烯價格集中檢修季前后價格逆勢下行，成為二季度SBS在主力裝置檢修季期間，對SBS價格偏離預期的主要原因。以江蘇市場792、山東市場791-H和福建市場F875為例，截至6月28日收盤價格分別為10800-10900元/噸、10400-10500元/噸和10600-10700元/噸，較本年初價格分別跌13.89%、12.55%和13.41%；2023年上半年均價為13300元/噸、12540元/噸和12138元/噸，同比跌幅分別為5.97%、8.00%和10.29%。
主要原料丁二烯價格在1月、2月價格上漲，對國內SBS市場價格上漲行情起到支撐作用。但由于上半年裝置檢修頻次低于去年同期，而進口貨源寬幅增加，市場供應量增幅明顯；而需求整體表現不佳，主要下游防水卷材及改性瀝青消化緩慢。且外貿出口形勢欠佳，鞋材訂單恢復低于年初預期。疊加主要原料丁二烯自3月起進入震蕩下行通道，進而導致后半段SBS干膠價格呈現下行。雖然在4月中下旬受主力裝置檢修及丁二烯震蕩小幅回漲的支撐，但上漲曇花一現，持續時間短暫。5月份市場受丁二烯價格回落及需求預期欠佳影響，市場再次呈現下行走勢。
未來擬建裝置向華南傾斜
2023年全國SBS理論總產能為172萬噸，其中華南市場約77萬噸，現有產能占全國產能總量的42%，競爭環境尤為突出。該區域包含著惠州李長榮、茂名石化、古雷石化、海南巴陵等國內多套主力裝置。未來仍存在多套裝置計劃投產，市場競爭或進一步加劇。
據卓創資訊統計，2023年全國SBS理論總產能為172萬噸，其中華南市場約77萬噸，現有產能占全國產能總量的42%，競爭環境尤為突出。該區域包含著惠州李長榮、茂名石化、古雷石化以及今年投產的海南巴陵等國內多套主力裝置。
未來仍存在多套裝置計劃投產，包括福化魯華4萬噸和香江石化4萬噸柔性裝置的投產，以及廣西石化的8萬噸SBS產能多個新進入者的競爭，市場競爭或進一步加劇。預計2026年，華南區SBS理論總產能將達到93萬噸，產能占比進一步提升。
展望下半年，影響SBS市場運行的因素主要體現在：主要原料丁二烯對SBS后市的指引性，市場SBS供應增加預期的落地性、以及三季度及四季度需求存在的變數。
成本預期：主要原料丁二烯整體價格重心或維持低位震蕩
下半年國內丁二烯市場走勢或低位震蕩中有所上行，三季度走勢或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續恢復，加上部分丁二烯裝置存在檢修計劃，基本面對價格支撐或稍有走強，整體重心或有所上行，但幅度相對有限。由于丁二烯供應體量逐步擴大，及下半年三江石化等新裝置產能存在釋放預期，而下游受制于終端需求的影響，丁二烯供需矛盾依舊突出。SBS后市受丁二烯指引性較強。
供應預期：進口量或將比上半年有所下滑，海南巴陵SBS產量預期變化值得關注
供應量的變化主要來自于國內產量和進口，由于上半年國內SBS進口增長較大，市場形成了較高的社會庫存，預計下半年中國SBS進口量將較上半月有所下降，市場進入進口貨源庫存的消化階段，下半年供應的主要變量在于國內產量變化，下半年現有裝置無長時檢修預期，海南巴陵SBS裝置的開工負荷變化或稱為關鍵。隨著上游原料丁二烯裝置負荷陸續提升，對于SBS裝置原料消化形成迫壓，自4月投產依賴，海南巴陵SBS裝置開工負荷率維持在3-4成左右，下半年仍存在較大的提升空間。
需求預期：9月至11月中旬國內SBS需求預期存增長空間
歷來，9月至11月中旬是SBS傳統消費旺季，隨著雨季結束，高速公路施工及防水施工進入全年最旺的時節，期間預期會加快國內SBS產量和社會庫存的消化。但同時看到，部分區域城投及房企到期債壓力仍顯較大，宏觀資金面環境變化仍有待觀察，市場對于后期需求預期樂觀中帶有謹慎。而針對鞋材、TPE等制品領域，仍將受到出口環境的掣肘。預計傳統需求旺季或對SBS市場支撐，但持續時間及影響幅度或將受到制約。
綜合上述分析，下半年國內SBS市場或呈現小幅先跌-理性回漲-再跌的走勢。成本面方面，國內丁二烯市場走勢或低位震蕩中有所上行，三季度走勢或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續恢復。基本面對價格支撐或稍有走強，整體重心或有所上行。
未來SBS市場走勢仍將受原料丁二烯指引性較強。從供需面看，三季度SBS市場需求預期不強，至三季度末及四季度上半段，或陸續結束消費淡季，主要下游改性瀝青及防水卷材開工或呈現提升，或加快對SBS貨源的消化節奏。但由于下半年國內SBS市場供應量或繼續增加，尤其是海南巴陵SBS裝置提負及福化魯華新裝置投產預期，需求端增量難以匹配供應增量，供需矛盾依舊尖銳。而四季度下半年，隨著高速公路及防水施工工程的收尾，整個市場再次進入消費淡季，部分SBS供應商在淡季前或存提前操作。四季度丁二烯雖存價格上行預期，但整體預期幅度上行有限，SBS市場價格或在成本線上方，供需兩方展開議價博弈。
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來源：賢集網
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