越南橡膠出口不斷增長，越南膠國內庫存現累庫形態
核心提示：2023年8月中旬至9月中旬，國內天然橡膠市場于底部反彈，寬幅拉升。統計數據表態，截至2023年9月15日，上海地區越南3L膠市場價格在12050-12100元/噸，較8月16日11100元/噸高漲950-1000元/噸，漲幅8.56%;3L貼水全乳膠1000元/噸，較8月16日650元/噸價差擴大450元/噸。
2023年8月中旬至9月中旬，國內天然橡膠市場于底部反彈，寬幅拉升。統計數據表態，截至2023年9月15日，上海地區越南3L膠市場價格在12050-12100元/噸，較8月16日11100元/噸高漲950-1000元/噸，漲幅8.56%;3L貼水全乳膠1000元/噸，較8月16日650元/噸價差擴大450元/噸。盡管9月初天膠市場暴漲時期，套利商加倉、換貨要求拉動下，越南3L膠交易量增加，但隨著套利要求降溫，3L膠市場交易再次歸于平淡。
成本端存在支撐，越南3L膠現貨議價體積有限。9月橡膠期貨沖高后窄幅回調整理，月中上海地區越南3L膠價錢又橫盤在12000-12100元/噸區間。雖然越南主產區進入提產季，但8-9月降雨依舊偏多，作用正常割膠工作，導致膠水產量降至6-7成。9月天膠期貨行情沖高，提振外盤商報盤堅挺，同樣也讓得成品利潤透露不同水平好轉，相應的拉動加工廠生產積極性。由于美元匯率依舊強勢，國家內部進口商補貨成本偏高，亦無意過低廉格出貨，支撐境內現貨價錢。
2023年前7個月，越南橡膠出口量累計達98.649萬噸，較2022年同期增長0.3%；出口額達13.3億美元，由于橡膠價格持續下跌，出口金額較2022年同期下降20.5%。
2023年7月，中國仍是越南最大的橡膠出口市場，占越南橡膠出口總量的79.82%，出口量達17.53萬噸，環比增長27.6%，同比增長25%；出口額為2.2626億美元，環比增長26.4%、同比增長2.7%。
這是連續第6個月對中國的橡膠出口額較去年同期呈增長態勢。
橡膠對中國的出口均價為1291美元/噸，較2023年6月下降0.9%，較2022年7月下降17.9%。
2023年前7個月，越南累計向中國出口橡膠75.76萬噸，較2022年同期增長12%；出口額超過10億美元，同比下降10.1%。
進出口局稱，中國的橡膠消費需求正逐步恢復，預計這將成為未來幾個月越南橡膠出口的支撐因素。
8月越南橡膠出口中國占比超8成
2023年8月份出口至中國18.17萬噸，環比增加3.66%，同比增加11.09%；2023年1-8月累計出口中國93.88萬噸，同比增加11.76%。從越南橡膠出口中國數據顯示整體出口進一步攀升，中國占比超8成，環比上月增長近2個百分點。主要原因在于，從越南橡膠進口一覽中可以看到，8月份越南橡膠進口量為17.49萬噸，環比增加24.29%，來源于柬埔寨、老撾等原料供應充裕補充了越南膠新膠供應體量；另一方面海外市場需求復蘇節奏緩慢等因素，出口中國市場比重繼續攀升。
8月國內越南膠庫存迎來拐點
由于越南出口中國體量繼續保持攀升趨勢，而鑒于國內非輪胎制品需求來看，則整體表現欠佳。下游制品企業多維持逢低少量剛需采買為主，市場交投氣氛偏淡，從而導致大量進口貨源消化緩慢，因而使得進入8月以后國內越南膠庫存整體迎來拐點，庫存總量從去庫逐漸轉為累庫趨勢。截止到8月底，越南膠國內總庫存約8萬噸左右，同比增長29%，環比增長16%。
那么對于9月國內越南膠庫存水平來看或延續累庫形態，主要原因在于：
生產加工利潤改善 企業生產意愿提升
從企業生產加工利潤來看，雖然從天然橡膠季節性供應周期來看，新膠供應將繼續上量，但雨季導致產區新膠釋放受阻，原料價格震蕩偏強運行，成本端對膠價形成一定支撐；但隨著國內乳膠需求的提升以及期貨盤面價格走高帶動，越南美金膠價格重心整體上移，企業生產利潤扭轉8月虧損形態。截止到9月上旬，越南3L混合膠生產加工利潤40美元/噸左右；乳膠生產加工利潤90美元/噸。企業生產加工利潤改善，整體生產意愿提升，因此在無惡劣天氣情況下，預計越南新膠出口體量將呈現環比增長趨勢。
套利空間釋放越南膠船現貨交易活躍
從套利商套利空間來看，首先從淺色膠價格對比來看，主要以越南3L混合與老全乳膠為代表，從價差趨勢來看，自8月初滬膠主力換月以后，越南3L混合貼水全乳膠幅度呈現持續放大形態 ，截止到9月初，兩者價差擴大至900元/噸水平，越南膠價格優勢明顯。此外，從非標價差（越南3L混合-滬膠主力）來看，8月初主力換月以后，非標價差加速擴大，截止到9月初兩者價差最大擴至2470元/噸，套利空間創近年來最大水平，套利盤加倉意愿明顯升溫，越南膠船現貨交投氣氛表現活躍。
9月供強需弱矛盾加劇 越南膠迎趨勢性累庫
因此，無論從國外企業生產加工利潤以及國內套利需求來看，預計未來國內越南膠整體供應體量將呈現放大趨勢；但反觀下游制品需求情況，由于需求訂單持續表現欠佳，企業開工低迷，原料采購需求多以剛需小單為主。因此在越南膠供強需弱背景下，整體庫存預計將迎來趨勢性累庫形態。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_533034.html
來源：賢集網
成本端存在支撐，越南3L膠現貨議價體積有限。9月橡膠期貨沖高后窄幅回調整理，月中上海地區越南3L膠價錢又橫盤在12000-12100元/噸區間。雖然越南主產區進入提產季，但8-9月降雨依舊偏多，作用正常割膠工作，導致膠水產量降至6-7成。9月天膠期貨行情沖高，提振外盤商報盤堅挺，同樣也讓得成品利潤透露不同水平好轉，相應的拉動加工廠生產積極性。由于美元匯率依舊強勢，國家內部進口商補貨成本偏高，亦無意過低廉格出貨，支撐境內現貨價錢。
2023年前7個月，越南橡膠出口量累計達98.649萬噸，較2022年同期增長0.3%；出口額達13.3億美元，由于橡膠價格持續下跌，出口金額較2022年同期下降20.5%。
2023年7月，中國仍是越南最大的橡膠出口市場，占越南橡膠出口總量的79.82%，出口量達17.53萬噸，環比增長27.6%，同比增長25%；出口額為2.2626億美元，環比增長26.4%、同比增長2.7%。
這是連續第6個月對中國的橡膠出口額較去年同期呈增長態勢。
橡膠對中國的出口均價為1291美元/噸，較2023年6月下降0.9%，較2022年7月下降17.9%。
2023年前7個月，越南累計向中國出口橡膠75.76萬噸，較2022年同期增長12%；出口額超過10億美元，同比下降10.1%。
進出口局稱，中國的橡膠消費需求正逐步恢復，預計這將成為未來幾個月越南橡膠出口的支撐因素。
8月越南橡膠出口中國占比超8成
2023年8月份出口至中國18.17萬噸，環比增加3.66%，同比增加11.09%；2023年1-8月累計出口中國93.88萬噸，同比增加11.76%。從越南橡膠出口中國數據顯示整體出口進一步攀升，中國占比超8成，環比上月增長近2個百分點。主要原因在于，從越南橡膠進口一覽中可以看到，8月份越南橡膠進口量為17.49萬噸，環比增加24.29%，來源于柬埔寨、老撾等原料供應充裕補充了越南膠新膠供應體量；另一方面海外市場需求復蘇節奏緩慢等因素，出口中國市場比重繼續攀升。
8月國內越南膠庫存迎來拐點
由于越南出口中國體量繼續保持攀升趨勢，而鑒于國內非輪胎制品需求來看，則整體表現欠佳。下游制品企業多維持逢低少量剛需采買為主，市場交投氣氛偏淡，從而導致大量進口貨源消化緩慢，因而使得進入8月以后國內越南膠庫存整體迎來拐點，庫存總量從去庫逐漸轉為累庫趨勢。截止到8月底，越南膠國內總庫存約8萬噸左右，同比增長29%，環比增長16%。
那么對于9月國內越南膠庫存水平來看或延續累庫形態，主要原因在于：
生產加工利潤改善 企業生產意愿提升
從企業生產加工利潤來看，雖然從天然橡膠季節性供應周期來看，新膠供應將繼續上量，但雨季導致產區新膠釋放受阻，原料價格震蕩偏強運行，成本端對膠價形成一定支撐；但隨著國內乳膠需求的提升以及期貨盤面價格走高帶動，越南美金膠價格重心整體上移，企業生產利潤扭轉8月虧損形態。截止到9月上旬，越南3L混合膠生產加工利潤40美元/噸左右；乳膠生產加工利潤90美元/噸。企業生產加工利潤改善，整體生產意愿提升，因此在無惡劣天氣情況下，預計越南新膠出口體量將呈現環比增長趨勢。
套利空間釋放越南膠船現貨交易活躍
從套利商套利空間來看，首先從淺色膠價格對比來看，主要以越南3L混合與老全乳膠為代表，從價差趨勢來看，自8月初滬膠主力換月以后，越南3L混合貼水全乳膠幅度呈現持續放大形態 ，截止到9月初，兩者價差擴大至900元/噸水平，越南膠價格優勢明顯。此外，從非標價差（越南3L混合-滬膠主力）來看，8月初主力換月以后，非標價差加速擴大，截止到9月初兩者價差最大擴至2470元/噸，套利空間創近年來最大水平，套利盤加倉意愿明顯升溫，越南膠船現貨交投氣氛表現活躍。
9月供強需弱矛盾加劇 越南膠迎趨勢性累庫
因此，無論從國外企業生產加工利潤以及國內套利需求來看，預計未來國內越南膠整體供應體量將呈現放大趨勢；但反觀下游制品需求情況，由于需求訂單持續表現欠佳，企業開工低迷，原料采購需求多以剛需小單為主。因此在越南膠供強需弱背景下，整體庫存預計將迎來趨勢性累庫形態。
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來源：賢集網
標簽：
橡膠
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