原油價格下跌帶動商品走弱，橡膠產品聯動下行
核心提示：2023年11月，橡膠主要原輔料價格延續了10月中旬以來的下跌趨勢。雖有經濟恢復性向好托底，但國際油價下跌引領國內大宗商品價格走低，橡膠原輔料產品在商品下跌聯動疊加自身供強需弱格局下，價格普遍走弱。
2023年11月，橡膠主要原輔料價格延續了10月中旬以來的下跌趨勢。雖有經濟恢復性向好托底，但國際油價下跌引領國內大宗商品價格走低，橡膠原輔料產品在商品下跌聯動疊加自身供強需弱格局下，價格普遍走弱。
11月橡膠主要原輔料產品價格下跌為主
2023年橡膠產品價格處于近五年均值偏上水平，且低于2021-2022年價格，整體呈現跌后反彈修復行情。9月橡膠產品價格創下年內新高以來即開啟回落模式，11月橡膠主要原輔料產品價格多數延續了10月中旬以來的下跌趨勢。
卓創資訊監測的12個橡膠主要原輔料產品中，環比下跌的產品有10個，占比83%；跌幅最大的是防老劑，其次是炭黑，環比跌幅分別為14.67%和10.02%。環比上漲的產品僅有兩個，分別為三元乙丙橡膠和丁腈膠乳，兩者漲幅分別2.44%和2.27%。
同比看，同樣以下跌品目居多。卓創資訊監測的12個橡膠主要原輔料產品中，同比下跌的產品有8個，占比67%，跌幅較大的產品為炭黑、防老劑和丁基橡膠，跌幅分別19.53%、17.60%和13.73%；上漲的產品有天然乳膠、丁苯橡膠、順丁橡膠和天然橡膠，漲幅分別為15.45%、11.35%、10.34%和9.56%。
11月橡膠原輔料產品價格的下跌，一方面受大宗商品市場價格下行聯動；另一方面受產品自身供應寬松而需求缺乏提振制約。
具體來看，炭黑產品方面，原料煤焦油市場行情逐步走高，對炭黑成本面支撐有力；下游輪胎企業存有節前庫存仍需消化，對目前報盤堅挺的炭黑貨源拿貨僅維持剛需，炭黑企業高位堅挺運行。氧化鋅產品方面，原料端鋅錠價格逐步下滑，下游企業多維持觀望，拿貨剛需，氧化鋅市場維穩為主。助劑方面，受原料下調影響，橡膠助劑成本面支撐轉弱，下游采購意向薄弱，但由于助劑企業當前庫存多為高價原料所產，降價意愿不高，暫維持穩價報盤。不溶性硫磺下游按需為主，實單商談。
原油價格下跌帶動商品走弱，橡膠產品聯動下行
11月以來，前期減產和地緣風險帶來的供應偏緊預期基本消退，國際油價重心下滑。此外，伴隨國內經濟延續恢復向好，工業生產有所修復，原材料市場整體供應由前期趨緊逐步轉向寬松，大宗商品價格整體偏弱。在此背景下，橡膠產品價格受其聯動，疊加自身供應寬松及需求缺乏提振，價格整體下跌。
輪胎開工預期走弱，影響原材料買采節奏
今年以來，輪胎整體產銷良好，開工負荷普遍高于去年同期水平，特別是半鋼輪胎開工持續向好。在此情況下，輪胎企業多對橡膠原輔料產品保持剛需買采進度。11月以來，隨著輪胎季節性消費淡季到來，終端需求進一步弱化，輪胎企業產銷壓力不斷增加，其開工負荷或存下滑預期。受此影響，胎企對原材料采購缺乏增長空間，甚至呈現放緩趨勢，因此需求缺乏增量提振下，原材料價格承受力度有限，價格趨弱。
下月橡膠原材料市場價格延續弱勢
短期來看，宏觀面缺乏有效指引，商品反映基本面弱現實，價格總體偏弱。對應到橡膠原材料領域來講，行業整體供應充足，需求偏弱的主基調仍將延續。
通用橡膠丁苯、順丁、天然橡膠仍以弱勢下行走勢為主，供應充足利空膠價。首先，丁苯順丁橡膠近期雖有個別裝置短暫檢修或降負，但其整體開工負荷依然在70%以上偏高水平運行，產量釋放充足。天然橡膠雖然國內停割，但海外泰國、馬來西亞等主產區進入旺產期，整體供應釋放充足，此外青島現貨庫存依然處于歷史中高位水平。需求端看，輪胎消費淡季下，胎企產銷存有壓力，或將影響其開工負荷，進而影響其原材料采購進度。因此供應寬松，需求缺乏亮點提振下，通用膠料價格存在下跌預期。
特種合成橡膠短期供應相對充足的情況下，其價格的制約點在需求端。據了解，終端訂單一般，大部下游企業備貨節奏放緩，對原材料保持剛需買采，膠價缺乏有效支撐，短期仍存小幅走弱預期。
炭黑市場價格或存下滑預期。原料高溫煤焦油受終端需求偏弱影響，價格仍存下滑預期，因此炭黑在原材料價格走弱，及下游輪胎消費進入淡季情況下，貨源流通速度或將放緩，庫存有所累積，增加炭黑價格下行預期。
橡膠助劑價格或延續窄幅下滑態勢。從成本看，原料苯胺、MIBK等價格存下滑預期，或拉低橡膠助劑成本，利空橡膠助劑價格；從需求看，下游輪胎等制品企業或按需采購為主，將拖累橡膠助劑的需求；從供應看，橡膠助劑企業或按訂單發貨為主，部分牌號庫存有增加可能。
匯率與供給擾動減弱 短期需求邊際改善支撐膠市偏強
2月以來的新一輪人民幣匯率貶值，隨著央行二次降準，給市場注入信心，利于穩定匯率。因此隨著經濟的恢復，未來匯率貶值壓力相對可控，對國內商品的推升作用或將減弱。此外，國際油價在前期供應偏緊預期帶動下上漲后，在供需未失衡下，目前基本面已不支持油價繼續加速上漲，因此未來油價回調的可能性較大，即便是在其它因素作用下，油價存在繼續上探預期，也難以在高位站穩，因此國際油價未來有望回落至80-90美元/桶區間內震蕩可能大，不過仍然對化工品存在較強支撐。因此未來匯率與供給的擾動將會對大宗商品價格的支撐有所減弱，而需求邊際的改善將成為行業的重要關注點。
隨著央行二次降準的落實，市場流動性將更加充足，市場活力將得到激發，經濟持續回升向好的韌性更足，在此情況下，能夠有效提振投資者信心，進而提升投資意愿，帶動基建、房地產等行業回暖，利于提升輪胎、非輪胎橡膠制品及大宗商品消費，既可以拉動國內需求，也利好進口。因此下游及終端需求邊際改善有望成為部分商品續漲的“接力棒”。對于橡膠原輔料產品來講，除能化產品上漲導致成本走高聯動外，下游輪胎內需邊際改善及匯率影響下輪胎出口持續向好也是橡膠原輔料價格得以向好的重要支撐。綜合來看，原油價格或將延續偏高位運行，對能化產品價格支撐仍然偏強；下游輪胎及非輪胎橡膠制品在基建、房地產回暖帶動下，需求韌性較強，因此橡膠原輔料產品價格暫且可以得到支撐，但經濟恢復的力度及需求提振的幅度仍有待觀察，因此繼續上行空間恐會受到制約。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_537397.html
來源：賢集網
11月橡膠主要原輔料產品價格下跌為主
2023年橡膠產品價格處于近五年均值偏上水平，且低于2021-2022年價格，整體呈現跌后反彈修復行情。9月橡膠產品價格創下年內新高以來即開啟回落模式，11月橡膠主要原輔料產品價格多數延續了10月中旬以來的下跌趨勢。
卓創資訊監測的12個橡膠主要原輔料產品中，環比下跌的產品有10個，占比83%；跌幅最大的是防老劑，其次是炭黑，環比跌幅分別為14.67%和10.02%。環比上漲的產品僅有兩個，分別為三元乙丙橡膠和丁腈膠乳，兩者漲幅分別2.44%和2.27%。
同比看，同樣以下跌品目居多。卓創資訊監測的12個橡膠主要原輔料產品中，同比下跌的產品有8個，占比67%，跌幅較大的產品為炭黑、防老劑和丁基橡膠，跌幅分別19.53%、17.60%和13.73%；上漲的產品有天然乳膠、丁苯橡膠、順丁橡膠和天然橡膠，漲幅分別為15.45%、11.35%、10.34%和9.56%。
11月橡膠原輔料產品價格的下跌，一方面受大宗商品市場價格下行聯動；另一方面受產品自身供應寬松而需求缺乏提振制約。
具體來看，炭黑產品方面，原料煤焦油市場行情逐步走高，對炭黑成本面支撐有力；下游輪胎企業存有節前庫存仍需消化，對目前報盤堅挺的炭黑貨源拿貨僅維持剛需，炭黑企業高位堅挺運行。氧化鋅產品方面，原料端鋅錠價格逐步下滑，下游企業多維持觀望，拿貨剛需，氧化鋅市場維穩為主。助劑方面，受原料下調影響，橡膠助劑成本面支撐轉弱，下游采購意向薄弱，但由于助劑企業當前庫存多為高價原料所產，降價意愿不高，暫維持穩價報盤。不溶性硫磺下游按需為主，實單商談。
原油價格下跌帶動商品走弱，橡膠產品聯動下行
11月以來，前期減產和地緣風險帶來的供應偏緊預期基本消退，國際油價重心下滑。此外，伴隨國內經濟延續恢復向好，工業生產有所修復，原材料市場整體供應由前期趨緊逐步轉向寬松，大宗商品價格整體偏弱。在此背景下，橡膠產品價格受其聯動，疊加自身供應寬松及需求缺乏提振，價格整體下跌。
輪胎開工預期走弱，影響原材料買采節奏
今年以來，輪胎整體產銷良好，開工負荷普遍高于去年同期水平，特別是半鋼輪胎開工持續向好。在此情況下，輪胎企業多對橡膠原輔料產品保持剛需買采進度。11月以來，隨著輪胎季節性消費淡季到來，終端需求進一步弱化，輪胎企業產銷壓力不斷增加，其開工負荷或存下滑預期。受此影響，胎企對原材料采購缺乏增長空間，甚至呈現放緩趨勢，因此需求缺乏增量提振下，原材料價格承受力度有限，價格趨弱。
下月橡膠原材料市場價格延續弱勢
短期來看，宏觀面缺乏有效指引，商品反映基本面弱現實，價格總體偏弱。對應到橡膠原材料領域來講，行業整體供應充足，需求偏弱的主基調仍將延續。
通用橡膠丁苯、順丁、天然橡膠仍以弱勢下行走勢為主，供應充足利空膠價。首先，丁苯順丁橡膠近期雖有個別裝置短暫檢修或降負，但其整體開工負荷依然在70%以上偏高水平運行，產量釋放充足。天然橡膠雖然國內停割，但海外泰國、馬來西亞等主產區進入旺產期，整體供應釋放充足，此外青島現貨庫存依然處于歷史中高位水平。需求端看，輪胎消費淡季下，胎企產銷存有壓力，或將影響其開工負荷，進而影響其原材料采購進度。因此供應寬松，需求缺乏亮點提振下，通用膠料價格存在下跌預期。
特種合成橡膠短期供應相對充足的情況下，其價格的制約點在需求端。據了解，終端訂單一般，大部下游企業備貨節奏放緩，對原材料保持剛需買采，膠價缺乏有效支撐，短期仍存小幅走弱預期。
炭黑市場價格或存下滑預期。原料高溫煤焦油受終端需求偏弱影響，價格仍存下滑預期，因此炭黑在原材料價格走弱，及下游輪胎消費進入淡季情況下，貨源流通速度或將放緩，庫存有所累積，增加炭黑價格下行預期。
橡膠助劑價格或延續窄幅下滑態勢。從成本看，原料苯胺、MIBK等價格存下滑預期，或拉低橡膠助劑成本，利空橡膠助劑價格；從需求看，下游輪胎等制品企業或按需采購為主，將拖累橡膠助劑的需求；從供應看，橡膠助劑企業或按訂單發貨為主，部分牌號庫存有增加可能。
匯率與供給擾動減弱 短期需求邊際改善支撐膠市偏強
2月以來的新一輪人民幣匯率貶值，隨著央行二次降準，給市場注入信心，利于穩定匯率。因此隨著經濟的恢復，未來匯率貶值壓力相對可控，對國內商品的推升作用或將減弱。此外，國際油價在前期供應偏緊預期帶動下上漲后，在供需未失衡下，目前基本面已不支持油價繼續加速上漲，因此未來油價回調的可能性較大，即便是在其它因素作用下，油價存在繼續上探預期，也難以在高位站穩，因此國際油價未來有望回落至80-90美元/桶區間內震蕩可能大，不過仍然對化工品存在較強支撐。因此未來匯率與供給的擾動將會對大宗商品價格的支撐有所減弱，而需求邊際的改善將成為行業的重要關注點。
隨著央行二次降準的落實，市場流動性將更加充足，市場活力將得到激發，經濟持續回升向好的韌性更足，在此情況下，能夠有效提振投資者信心，進而提升投資意愿，帶動基建、房地產等行業回暖，利于提升輪胎、非輪胎橡膠制品及大宗商品消費，既可以拉動國內需求，也利好進口。因此下游及終端需求邊際改善有望成為部分商品續漲的“接力棒”。對于橡膠原輔料產品來講，除能化產品上漲導致成本走高聯動外，下游輪胎內需邊際改善及匯率影響下輪胎出口持續向好也是橡膠原輔料價格得以向好的重要支撐。綜合來看，原油價格或將延續偏高位運行，對能化產品價格支撐仍然偏強；下游輪胎及非輪胎橡膠制品在基建、房地產回暖帶動下，需求韌性較強，因此橡膠原輔料產品價格暫且可以得到支撐，但經濟恢復的力度及需求提振的幅度仍有待觀察，因此繼續上行空間恐會受到制約。
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來源：賢集網
標簽：
橡膠
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