2023行情呈現“V”字型走勢，2024SBS市場預計價格小幅走高
核心提示：2023年中國SBS市場產能快速擴張，市場整體呈現供大于求。全年SBS市場演繹了供需關系由供大于求向供需平衡再構演變的過程。2023年市場價格重心寬幅下降，江蘇市場巴陵792E均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。2024年SBS市場整體或有所回暖，在成本面指引下上半年表現優于下半年。
2023年中國SBS市場產能快速擴張，市場整體呈現供大于求。全年SBS市場演繹了供需關系由供大于求向供需平衡再構演變的過程。2023年市場價格重心寬幅下降，江蘇市場巴陵792E均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。2024年SBS市場整體或有所回暖，在成本面指引下上半年表現優于下半年。
2023年SBS市場價格重心較2022年有所下降，江蘇792E市場均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。全年中國SBS市場供需關系凸顯了一個由供大于求向供需平衡再構持續演變的過程，二者的持續影響價格變化。全年多數時間處于供大于求，影響SBS價格重心走低。
2023年國內SBS油膠行情呈現“V”字型走勢，上半年價格逐步下降至兩年低點，下半年逐步回升，截止到10月底均價在12011元/噸，同比下跌8.15%；其中年內最低點出現在6月底為10600元/噸，最高點在2月初為13200元/噸，年內最大振幅24.53%。
上半年，SBS油膠市場價格呈震蕩下跌趨勢，春節過后，市場對于2023年需求預期向好，多數貿易以及部分終端在節前備有一定庫存，等待節后價格沖高，但需求面爆發并未如期而至，反而全球經濟面臨危機，各行業資金面收緊，歐美地區需求下滑，鞋材行業外銷訂單延遲并縮量，但供應面相對充裕，供需失衡導致價格走弱，同時5、6月份原料價格大幅下滑，成本崩塌進一步拖拽SBS行情觸及兩年新低。后隨著低位成交增量，以及原料觸底反彈，進入下半年，油膠行情逐步進入上行通道，整個三季度價格持續走高，供應減量、剛需小幅提升以及原料成本逐步上漲，利好因素主導，但進入10月份，國慶假期過后，油膠現貨庫存逐步累積，工廠以及貿易商出貨壓力加大，同時原料走弱成本支撐不再，導致價格再度下滑。
全球產能增速放緩部分裝置產能收縮
2019-2023年，全球SBS行業擴能主要集中在東亞地區，其他地區暫無新增產能，主要是歐美地區SBS行業發展歷史較長，而東亞地區作為后期SBS主要集聚地，國產化程度尚有一定發展空間，是其產能持續增加的主要驅動因素，尤其是中國區域。但是隨著中國近幾年“煉化一體”項目下游配套裝置逐步投產，且近三年公共衛生事件導致國內需求釋放不及預期，部分企業的新增裝置項目審批放緩，因此擬在建項目較前幾年有所減少，產能增速放緩；且隨著中國區域同質化牌號競爭加劇，且規模化裝置優勢加大，導致部分民營裝置份額受到擠壓，裝置產能收縮。截至2023年，全球SBS產品產能318.50萬噸，產能復合增速為2.06%。
2024年中國SBS市場展望：SBS緊跟成本主線，預計價格小幅走高
預計2024年，中國SBS市場價格重心較去年小幅上行。從供需兩端的博弈看，由于2023年新建裝置產能尚存釋放空間，加之2024年新增裝置投產預期，進口貨源繼續增長。供應增長預期仍遠高于需求增長預期。市場供需關系進一步突出，行業利潤大概率被壓縮，企業挺價意愿或有所增強，SBS市場走勢受成本面指引性較大。
供應面看，2024年中國SBS市場仍處于擴能高峰年，預計全年共計21.5萬噸裝置計劃投產，供應端繼續承壓。疊加SBS進口貨源繼續保持高速增長預期，預測2024年市場供應總量增長明顯。
需求端看，2024年國內SBS市場需求或保持平穩增長，預計下游行業對SBS消費量98萬噸，預計同比增長6.52%。道路瀝青改性方面，2024年受部分項目交付時間臨近，施工進度或有所加快預期，預計2024年SBS在道路瀝青改性的消費量有所提升。TPE行業受內銷及出口帶動，或繼續保持增長趨勢。鞋材方面，受主要替代品EVA價格低位運行預期的影響，輕質化鞋類趨勢的進一步推進，TPR鞋材市場份額受到一定擠壓，未來市場消費或更傾向于輕便的EVA鞋底或其他輕質鞋材料，鞋材對SBS需求增速或有所放緩。
成本面看，隨著市場競爭的加劇，原料丁二烯對SBS后市存在更強的指引性。而2024年國內丁二烯市場價格重心較2023年或有所提升，整體來看上半年價格重心或高于下半年。上半年來看，由于新增產能釋放量有限，加之二季度裝置檢修或相對集中，供應端對價格支撐或偏強，價格維持震蕩上行走勢為主。下半年隨著部分丁二烯新產能陸續釋放，加之檢修結束，供應端對價格支撐較上半年或有所減弱。對于SBS市場價格走勢也帶來直接影響。
綜上來看，在成本預期上移背景下，預測全年SBS主力干膠市場價格運行區間為11500-13500元/噸，年均價或為12850元/噸。年內新增產能預期釋放及進口貨源增加，供需博弈加劇，或導致全年振幅有所收窄，上半年價格重心高于下半年價格。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_541382.html
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2023年SBS市場價格重心較2022年有所下降，江蘇792E市場均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。全年中國SBS市場供需關系凸顯了一個由供大于求向供需平衡再構持續演變的過程，二者的持續影響價格變化。全年多數時間處于供大于求，影響SBS價格重心走低。
2023年國內SBS油膠行情呈現“V”字型走勢，上半年價格逐步下降至兩年低點，下半年逐步回升，截止到10月底均價在12011元/噸，同比下跌8.15%；其中年內最低點出現在6月底為10600元/噸，最高點在2月初為13200元/噸，年內最大振幅24.53%。
上半年，SBS油膠市場價格呈震蕩下跌趨勢，春節過后，市場對于2023年需求預期向好，多數貿易以及部分終端在節前備有一定庫存，等待節后價格沖高，但需求面爆發并未如期而至，反而全球經濟面臨危機，各行業資金面收緊，歐美地區需求下滑，鞋材行業外銷訂單延遲并縮量，但供應面相對充裕，供需失衡導致價格走弱，同時5、6月份原料價格大幅下滑，成本崩塌進一步拖拽SBS行情觸及兩年新低。后隨著低位成交增量，以及原料觸底反彈，進入下半年，油膠行情逐步進入上行通道，整個三季度價格持續走高，供應減量、剛需小幅提升以及原料成本逐步上漲，利好因素主導，但進入10月份，國慶假期過后，油膠現貨庫存逐步累積，工廠以及貿易商出貨壓力加大，同時原料走弱成本支撐不再，導致價格再度下滑。
全球產能增速放緩部分裝置產能收縮
2019-2023年，全球SBS行業擴能主要集中在東亞地區，其他地區暫無新增產能，主要是歐美地區SBS行業發展歷史較長，而東亞地區作為后期SBS主要集聚地，國產化程度尚有一定發展空間，是其產能持續增加的主要驅動因素，尤其是中國區域。但是隨著中國近幾年“煉化一體”項目下游配套裝置逐步投產，且近三年公共衛生事件導致國內需求釋放不及預期，部分企業的新增裝置項目審批放緩，因此擬在建項目較前幾年有所減少，產能增速放緩；且隨著中國區域同質化牌號競爭加劇，且規模化裝置優勢加大，導致部分民營裝置份額受到擠壓，裝置產能收縮。截至2023年，全球SBS產品產能318.50萬噸，產能復合增速為2.06%。
2024年中國SBS市場展望：SBS緊跟成本主線，預計價格小幅走高
預計2024年，中國SBS市場價格重心較去年小幅上行。從供需兩端的博弈看，由于2023年新建裝置產能尚存釋放空間，加之2024年新增裝置投產預期，進口貨源繼續增長。供應增長預期仍遠高于需求增長預期。市場供需關系進一步突出，行業利潤大概率被壓縮，企業挺價意愿或有所增強，SBS市場走勢受成本面指引性較大。
供應面看，2024年中國SBS市場仍處于擴能高峰年，預計全年共計21.5萬噸裝置計劃投產，供應端繼續承壓。疊加SBS進口貨源繼續保持高速增長預期，預測2024年市場供應總量增長明顯。
需求端看，2024年國內SBS市場需求或保持平穩增長，預計下游行業對SBS消費量98萬噸，預計同比增長6.52%。道路瀝青改性方面，2024年受部分項目交付時間臨近，施工進度或有所加快預期，預計2024年SBS在道路瀝青改性的消費量有所提升。TPE行業受內銷及出口帶動，或繼續保持增長趨勢。鞋材方面，受主要替代品EVA價格低位運行預期的影響，輕質化鞋類趨勢的進一步推進，TPR鞋材市場份額受到一定擠壓，未來市場消費或更傾向于輕便的EVA鞋底或其他輕質鞋材料，鞋材對SBS需求增速或有所放緩。
成本面看，隨著市場競爭的加劇，原料丁二烯對SBS后市存在更強的指引性。而2024年國內丁二烯市場價格重心較2023年或有所提升，整體來看上半年價格重心或高于下半年。上半年來看，由于新增產能釋放量有限，加之二季度裝置檢修或相對集中，供應端對價格支撐或偏強，價格維持震蕩上行走勢為主。下半年隨著部分丁二烯新產能陸續釋放，加之檢修結束，供應端對價格支撐較上半年或有所減弱。對于SBS市場價格走勢也帶來直接影響。
綜上來看，在成本預期上移背景下，預測全年SBS主力干膠市場價格運行區間為11500-13500元/噸，年均價或為12850元/噸。年內新增產能預期釋放及進口貨源增加，供需博弈加劇，或導致全年振幅有所收窄，上半年價格重心高于下半年價格。
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