【橡膠：天氣擾動新膠上量進程】清明假期回歸，經濟數據超預期利好推動下商品宏觀氛圍偏暖，市場信心增強，前期利空充分釋放，膠價探底回升。今日橡膠延續漲勢，截止午后收盤，橡膠主力05收盤價15140元/噸，漲幅2.47%，近五日累計漲幅為3.24%。除宏觀因素外，近期橡膠供需格局邊際有所改善亦利好膠價。

清明假期回歸，經濟數據超預期利好推動下商品宏觀氛圍偏暖，市場信心增強，前期利空充分釋放，膠價探底回升。今日橡膠延續漲勢，截止午后收盤，橡膠主力05收盤價15140元/噸，漲幅2.47%，近五日累計漲幅為3.24%。除宏觀因素外，近期橡膠供需格局邊際有所改善亦利好膠價。

四月份開始，海外部分產區以及國內橡膠主產區逐漸開割，然而云南版納地區延續干旱狀態，初期試割進程受到影響，新膠產出不及預期，同樣海南開割日期也相應推遲。海外泰國產區進入割膠淡季，原料庫存偏低導致膠水原料價格堅挺。當前橡膠社會庫存高位，而進口量環比減少港口青島保稅區庫存延續去庫，但整體庫存壓力仍然偏大。需求端輪胎以及汽車消費整體向好。輪胎外貿訂單飽滿，今年全鋼胎和半鋼胎出口量累計同比增長20%。出口強勁疊加終端新能源汽車消費熱度較高，輪胎企業開工率高位維持，清明假期小幅降負對整體產能利用率影響有限。截至4月4日，中國全鋼胎樣本企業開工率為71.06%，環比上漲1.5%；半鋼胎樣本企業開工率為80.88%，環比上漲0.09%。下游維持高負荷原料補庫積極性相對較高，正反饋向上傳導。終端汽車消費3月份持續向好，3月份乘用車市場零售銷量同比增長7%，累計同比增長13%，部分購車優惠拉動汽車消費。

總體來看近期膠水原料價格堅挺支撐膠價，預計近期主要以偏強震蕩為主。國內開割進展不暢導致新膠上量緩慢，供應不及預期。下游輪胎以及終端消費較為堅挺，供需邊際向好下對膠價有支撐。關注主產區的天氣擾動情況和后續新膠上量的時間，以及下游終端成品庫存的去庫情況。

文章來源：國海良時期貨