近日，兩家韓國輪胎企業相繼發布了前三季度財報，對比兩家輪胎企業的收入和利潤變化，可以發現韓國輪胎企業在第三季度的營收增幅明顯慢了下來。韓泰在第三季度的營收同比增幅為1.8%，環比增幅為3.4%；耐克森的營收同比下降了2.3%，環比增幅為0.2%。

不過營收增長緩慢和下滑卻并未影響到利潤表現。2023年第三季度，韓泰的營業利潤同比增長106%，環比增長59.7%；耐克森的營業利潤同比增長更是達到了6214.8%，環比增長87.9%。

在營收漲幅逐步縮窄之下，兩家韓企是如何做到利潤漲幅如此夸張？我們就從其財報內容來聊一聊······

營收增長放緩

2023年，韓泰和耐克森的銷售收入分別為22997億韓元（128.55億人民幣）和6926億韓元（38.71億人民幣）。全球乘用車制造業的增速放緩，是兩家韓國胎企營業收入增幅放緩和下降的主要原因。

韓泰在其財報中指出，第三季度全球汽車產量略有下降影響了其乘用車配套表現；耐克森則指出在同樣的狀況下，其通過擴大配套模式來實現乘用車輪胎業務銷售的穩定增長。

雖然在乘用車配套業務方面，兩家輪胎企業都經歷了不同程度的挑戰，但是乘用車輪胎替換市場，兩家輪胎企業卻感受到了與上半年不同的風向。2023年第三季度，全球乘用車替換市場正在逐步好轉。韓泰表示，除了歐洲冬季胎市場，其他乘用車輪胎細分替換市場的表現都較2023年上半年有了明顯改善。耐克森則表示，全季胎銷售的繁榮成為了今年第三季度乘用車輪胎銷售的一大亮點。

除了乘用車配套市場銷售的增速放緩對兩大韓國輪胎企業的銷售額形成了拖拽外，商用車輪胎市場銷售額的低迷也是影響今年第三季度韓泰和耐克森銷售額的重要因素之一。

韓泰輪胎表示，市場需求疲軟疊加經銷商高庫存，第三季度全球商用車輪胎市場面臨更多挑戰。

不過雖然銷量在受到挑戰，但是受原材料和海運成本下降的影響，輪胎企業的利潤壓力反倒在第三季度有所降低，這也是為何兩家輪胎企業在2023年第三季度順利實現了營業利潤的翻倍增長。尤其是耐克森，在第三季度實現了營業利潤超60倍的高增長。

利潤翻倍，利潤率飆升

2023年第三季度，韓泰的營業利潤達到了3964億韓元（22.24億人民幣），同比增長106.0%，環比增長59.7%；耐克森的營業利潤為697億韓元（3.91億人民幣），較2022年同期增長6214.8%，較上一季度環比增長87.9%。

盈利能力方面，韓泰的營業利潤率達到了16.9%，去年同期的營業利潤率僅為8.4%；同時在大尺寸輪胎銷售繼續走高和成本降低的雙重利好因素加持下，2023年第三季度，韓泰的利潤率環比增長了5.9%。2023年第三季度，營業成本占比下降到了70%以下，輪胎產本僅占營業收入的66.6%。

耐克森方面也是如此，基于原材料價格和海運價格的走低，其營業利潤達到了2020年以前的盈利水平。產品成本繼第二季度后再次下滑至70.6%，較去年同期下降11.2%，環比二季度下降4%。成本的下滑幫助耐克森擴大了盈利空間，2023年耐克森的營業利潤達到了10.1%（去年僅有0.2%），這也是為何耐克森在今年第三季度可以實現營業利潤超過63倍的增長——輪胎賣得越多越賺錢。尤其是耐克森持續推進高價值大尺寸輪胎銷售占比，也讓其利潤從中獲利。

大尺寸銷售比例增加迅猛

兩家輪胎企業的財務亮點中，大尺寸輪胎都成為了不可忽視的重要部分。2023年第三季度，韓泰18寸及以上的輪胎所占銷售比例同比增長2.3%，達到了43.4%，已經愈發接近其2023年的45%銷售比例的目標。

耐克森方面，第三季度，得益于對新能源汽車配套的不斷拓展，耐克森18寸及以上的輪胎在韓國的銷售比例提升至了38.1%，同比增長5.9%；北美市場略有下降，達到了46.2%；歐洲市場與上季度基本持平，為21.6%；但是在其他消費市場，18寸及以上輪胎的銷售比例有所降低，僅為28.5%，同比降低3.2%。可以看到，北美市場，SUV、輕卡等車型的熱賣仍是輪胎企業布局大尺寸銷售的重要陣地。

不同市場

除了大尺寸輪胎銷售，兩家韓國輪胎企業在全球不同市場的表現也頗為引人關注。2023年，韓泰在韓國輪胎市場的銷售額為2060億韓元，中國市場為2410億韓元，歐洲市場為9130億韓元，北美市場為6540億韓元。歐洲市場強勁的銷售得益于該地區市場全季胎的熱銷以及配套市場的強勁增長。在其本土市場，新車銷量的走高帶動配套銷售，而韓國當地全季胎的銷售增長也是其2023年第三季度環比830億元高增長的原因之一。

耐克森方面，其第三季度的輪胎銷售額中，35%來自歐洲、29%來自北美、16%來自韓國和20%來自全球其他輪胎市場。歐洲市場全季胎銷售額的走高推動銷售額上升0.5%（2023年第三季度，歐洲輪胎消費市場仍在完成冬季胎向全季胎的銷售過渡）。此外，耐克森對大眾集團配套份額的擴大對其歐洲市場銷售額也起到了助推作用。這也是為何今年以來，耐克森一直在積極推動其歐洲產能擴張的重要原因。

挑戰重重下，輪胎企業仍然信心滿滿

可以看到，今年美國輪胎市場表現確實有些不盡如人意。尤其是自9月中旬開始的美國汽車工人協會（UAW）大罷工更是給輪胎企業“添堵”。已經有不止一家外資輪胎企業在財報中提到了大罷工對于配套業務的影響。而整個十月，大罷工都在美國汽車行業蔓延，皮卡、SUV，甚至重卡工廠都受到了不同程度的業務波及——多家汽車工廠停工，配套訂單隨之減少。這也意味著，在第四季度，輪胎企業依然在面臨同樣程度的配套壓力（甚至可能超過第三季度的壓力值）。在這種情況下，對于今年全年的表現，多數外資輪胎企業的預測相對保守。

韓泰在其全年預測中表示，雖然乘用車配套市場和商用車輪胎市場挑戰重重，但是其仍認為今年的銷售額同比增長幅度會超過5%。2023年，新能源汽車配套率將超過15%（較此前全年預測中的20%有所降低）。同時，韓泰也對18寸及以上的輪胎銷售比例充滿信心，2023年的大尺寸銷售比例目標其定在了45%。

耐克森則在其三季報中提到了產能的擴建。2023年，耐克森開啟了歐洲工廠的擴建計劃。在輪胎需求不斷恢復之下，耐克森計劃對其歐洲產能進行了擴建，并計劃在2025年實現全球年產能5200萬套輪胎（較2023年提高16%）。其中，韓國產能將達到3000萬套，歐洲和中國工廠產能均達到1100萬套。  

橡機資訊來源：輪胎商業網

來源鏈接：http://www.chinatiredealer.com/news/show-309184.html