2023年前三季度，中國輪胎企業和外資輪胎企業呈現出了與去年同期截然相反的經營狀態，中國輪胎企業營業額節節攀升，多數外資輪胎企業則在前9個月出現不同程度的下降。但是由于規模體量、產品組合、價格組合、業務范圍的不同，外資輪胎企業，尤其是頭部輪胎企業的營業收入仍高出中國輪胎企業不止一截；在大家更關心的盈利情況方面，今年前三季度有著更為有趣的反差情況。

營業額，外資減量不降價

2023年前9個月，幾乎中國上市輪胎企業的營業額同比漲幅都在10%以上，10家上市輪胎企業的平均營業收入增長幅度較2022年同期上漲約18.66%；10家上市輪胎企業的營業收入總和為743億人民幣，較2022年前三季度增長了6.29億元。

中國輪胎在前9個月的大幅度增長，主要是受益于銷量的走高。海關總署數據顯示，2023年1-9月，中國輪胎出口約在4.63億條，較2022年前9個月多出口3800萬條。同時疊加國內輪胎企業海外基地的產能，中國輪胎企業在銷量大爆發的情況下得到了更高的營業收入。2023年1-9月，已經披露了經營數據的7家輪胎企業的輪胎銷量達到了1.72億條（包括海外基地產量），5家企業的產銷比超過了1:1.01，中國輪胎產品在全球市場供不應求。

這與外資輪胎企業形成了鮮明的反差。2023年前三季度，已披露三季報的歐美輪胎企業均出現了不同程度的銷量下滑。銷量下滑的部分原因是產能供應的下滑（諾記俄羅斯工廠停工導致千萬條產能受沖擊，固特異兩家工廠受災影響市場供應能力）；另一部分原因是2023年替換輪胎市場的疲軟，以及今年9月份美國汽車行業罷工對配套市場形成的沖擊。

不過即使銷量下滑，多數外資輪胎企業的營業收入未見半分減少，事實上，外資輪胎企業的營業額還是在擴大。米其林在2023年前三季度的營業收入達到了1652.57億人民幣，較2022年同比增長了2.26%。即使是在2023年表現稍顯差強人意的固特異，其前9個月的總營收也達到了約1088.58億人民幣。是截至2023年11月7日前，唯二總營收超過億元的輪胎企業。

如果不看營收變化，只看營收金額的話，即使是國內頭部上市輪胎企業，也與全球輪胎企業存在數倍的差距——10家中國上市輪胎企業的營收未到米其林一家企業營收的一半。

實際上，在品牌影響力未減退的當下，銷量的小幅度下滑對于輪胎企業的營收表現幾乎造不成任何壓力——畢竟全球頭部品牌的影響力在高端市場依舊很大，更高的輪胎單價不僅有利于在銷量下滑下提高營業額，更有利于擴大利潤空間。

事實上，雖然今年前三季度不少外資輪胎企業銷量出現下滑，但是在利潤率方面，外資輪胎企業的表現并沒有特別糟糕。但是在前三季度，中國輪胎企業的表現似乎更好。

利潤率對決，中國輪胎企業更盈利

中國輪胎低利潤一直被行業所詬病，但是如果真的拉出財務數據看一看，可以發現在今年銷量增長和成本降低的雙重作用下，中國輪胎企業已經開始展現出較強的盈利能力。

先不說6家中國輪胎企業實現了凈利潤的翻倍增長，僅對比毛利率可以發現，今年中國輪胎企業的毛利率多數處在10%以上。尤其是三角輪胎、貴州輪胎、森麒麟和賽輪輪胎四家輪胎企業的毛利率更是超過了全球頭部輪胎企業固特異，達到了20%以上。近年來，賽輪、三角和貴州輪胎三家輪胎企業不斷推進盈利能力較強的非公路輪胎銷售，持續優化產業結構，憑借更為豐富的產品矩陣和海外市場拓展實現了利潤率的持續走高——不只是毛利率，不斷走強的還有凈利潤表現。

高端市場進軍，中國輪胎企業凈利表現驚人

得益于大尺寸輪胎銷售比例的增加，以及高端車型配套份額的增長，韓國輪胎企業韓泰和耐克森的第三季度營業利潤率分別為16.90%和10.10%，盈利水平已經較為突出。而在第三季度實現扭虧為盈的諾記，其調整后的利潤率也提升至了17%，再度恢復以往的盈利能力。

但是今年前三季度以來，中國輪胎企業的凈利潤表現也非常驚人。不少輪胎企業通過非公路輪胎的銷售走強、海外銷售的提高，以及在高端市場的不斷拓展實現了凈利潤的巨幅提高。截至2023年9月底，賽輪輪胎、奧萊斯、三角輪胎和森麒麟的凈利潤率均超過了10%，其中，森麒麟的凈利潤率達到了17.29%——已經開始和全球輪胎巨頭們的盈利水平看齊。

從輪胎企業公開的資料可以看到，中國輪胎頭部企業已經開始向大尺寸高價值輪胎市場拓展。公開資料顯示，在2021年時，玲瓏17寸及以上輪胎在替換市場的銷售占比已達到了74.2%；而隨著其配套帶動零售的乘用車輪胎銷售策略持續推進，更多高端車型配套也會進一步拉動高價值大尺寸輪胎的銷售占比，幫助玲瓏輪胎利潤實現利潤進一步修復與提升。

此外，通用股份也公開表示其泰國工廠17寸大尺寸以上半鋼胎占比已經超過50%；賽輪液體黃金乘用車胎進一步打開了高性能輪胎市場的“大門”，液體黃金輪胎憑借卓越的性能進入多個細分領域，并隨著銷量的上漲逐漸增強賽輪在全球市場的品牌競爭力；而凈利潤最高的森麒麟也在其財報中提到，2023年其產品結構以17寸及以上的大尺寸高性能乘用車、輕卡輪胎產品為主，銷售金額占比長期保持在60%以上。

國內輪胎企業也在瘋狂加碼大尺寸輪胎銷售——現在的中國輪胎企業的競爭已不再局限于對銷量的單純競爭，而是要在高端市場與外資輪胎企業持續“龍虎對決”。

中國輪胎，單價還要提升

雖然中國輪胎企業進軍高端的輪胎市場的野心已經顯現，但是從單價上來看，距離全球頭部輪胎企業還有一定差距。2023年1-9月，僅有一家國內輪胎企業披露的輪胎均價超過千元每條，不少輪胎企業的單價還在每條250元到450元之間徘徊——中國輪胎品牌在高端市場的影響力還有待提升。

如果中國輪胎企業，尤其是頭部輪胎企業的產品均價能夠超越千元，并不斷將產能規模繼續擴張；結合產量和單價的綜合提升，中國輪胎企業沖進全球前五的概率將進一步提升······  

橡機資訊來源：輪胎商業網

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