天然橡膠生長周期較長，從種植到產(chǎn)量釋放大約需要10年時(shí)間。供應(yīng)的變化相對于需求的變化常常大幅滯后，從而容易導(dǎo)致供需失衡。本世紀(jì)初天然橡膠牛市的出現(xiàn)，就是因?yàn)橹袊喬バ枨蟊l(fā)式增長，而產(chǎn)量無法及時(shí)跟上，供應(yīng)出現(xiàn)了巨大缺口。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年橡膠行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》分析：從2011年開始，種植于牛市的膠樹進(jìn)入了旺產(chǎn)期，產(chǎn)量開始大量釋放，天然橡膠供需天平發(fā)生變化，從供不應(yīng)求逐漸轉(zhuǎn)向供需平衡，價(jià)格從高點(diǎn)進(jìn)入下行通道。2015年后，中國輪胎產(chǎn)量增速大幅放緩，2023年中國輪胎產(chǎn)量甚至低于2014年。除了中國，全球其他市場也未能出現(xiàn)新的天然橡膠需求爆發(fā)點(diǎn)。供強(qiáng)需弱，供需的天平再度失衡，天然橡膠價(jià)格進(jìn)入漫漫熊市。

近年來，長期的低利潤導(dǎo)致全球天然橡膠產(chǎn)量增速大幅放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。但需求同樣疲軟，全球天然橡膠庫存去化并不理想，再加上全球天然橡膠仍具備一定增產(chǎn)潛力，因此，在需求無法顯著提振的情況下，價(jià)格始終無法向上突破。

新能源汽車銷售的火爆對天然橡膠價(jià)格的上漲拉動(dòng)作用有限。天然橡膠下游消費(fèi)70%集中在輪胎，輪胎可分為半鋼胎和全鋼胎，半鋼胎主要應(yīng)用于乘用車和輕卡，全鋼胎主要應(yīng)用于重卡和工程車輛。半鋼胎約70%用于替換，30%用于配套，單條半鋼胎耗天然橡膠1—1.5千克。全鋼胎約80%用于替換，20%用于配套，單條全鋼胎耗天然橡膠約30千克。

不管從天然橡膠的絕對使用量，還是從比例上來看，全鋼胎的替換市場對天然橡膠消費(fèi)具有決定性的拉動(dòng)作用。盡管當(dāng)前新能源汽車消費(fèi)火爆，但是對天然橡膠的需求拉動(dòng)并不明顯。另外，新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車具有競爭關(guān)系，新能源汽車銷量大幅增長，但傳統(tǒng)燃油車銷量下滑。從結(jié)構(gòu)上來看，新能源汽車銷量火爆拉動(dòng)了整體汽車銷量的增長，但是對天然橡膠的消費(fèi)拉動(dòng)有限。

中國橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析:

2023年，全球天然橡膠供需雙減，庫存變化不大，天然橡膠期貨重心同比基本持穩(wěn)。目前全球天然橡膠需求疲弱，2023年中國需求由于2022年基數(shù)較低而出現(xiàn)了一定正增長，但球其他區(qū)域卻是負(fù)增長。2024年

，由于中國基數(shù)恢復(fù)正常，同比繼續(xù)大幅增長難度較大。海外方面，歐洲在能源危機(jī)背景下經(jīng)濟(jì)難以有效提振，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，全球需求可能延續(xù)2023年的負(fù)增長。供應(yīng)方面，由于非洲新興產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量繼續(xù)大量釋放，亞洲傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)60%以上的膠樹樹齡小于20年，增產(chǎn)潛力仍大，且當(dāng)下豐厚的割膠利潤也將刺激后續(xù)的產(chǎn)量增長。在天氣正常的情況下，全球天然橡膠產(chǎn)量不僅不會(huì)下降，反而可能增加。盡管基本面不理想，但天然橡膠絕對價(jià)格確實(shí)較低，深度下跌也較為困難。2024年，天然橡膠仍將維持低位寬幅振蕩，需留意天氣等因素的影響。

目前橡膠行業(yè)存在幾方面問題：一是產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，產(chǎn)能過剩。二是產(chǎn)能利用率普遍低于世界平均水平。三是部分膠種裝置產(chǎn)能小，缺乏規(guī)模化，且低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，高端產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口，如異戊二烯橡膠、溶聚丁苯橡膠、溴化丁基橡膠、氫化丁腈橡膠等。

未來橡膠行業(yè)發(fā)展方向有三個(gè)：一是隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩局面將加劇，可能會(huì)倒逼行業(yè)向一體化、集中化和大型化發(fā)展，提升企業(yè)的競爭力。一些同質(zhì)化嚴(yán)重、規(guī)模小且落后的產(chǎn)能可能會(huì)得到優(yōu)化。二是隨著人們生活質(zhì)量的提高及生產(chǎn)技術(shù)的提升，下游輪胎及橡膠制品普遍向高性能原材料需求轉(zhuǎn)化。三是在產(chǎn)能不斷增長的背景下，中國企業(yè)會(huì)積極探索國際市場尋求出口，國產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)用率將不斷提升。

中國及全球橡膠產(chǎn)量情況:

ANRPC發(fā)布2023年報(bào)告：全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長6.5%。ANRPC發(fā)布的2023年12月報(bào)告預(yù)測，12月全球天然橡膠產(chǎn)量料增9.1%至152.2萬噸，較上月下降3.4%;天然橡膠消費(fèi)量料降3.2%至124.7萬噸，較上月下降4.4%。

2023年全球天然橡膠產(chǎn)量料同比增加6.5%至1514.1萬噸。其中，泰國增2.5%、印尼增17.4%、中國降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、馬來西亞降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他國家增5%。

2023年全球天然橡膠消費(fèi)量料同比降0.5%至1550.1萬噸。其中，中國增3.8%、印度增5.7%、泰國增16.2%、印尼增3%、馬來西亞降22.3%、越南增0.2%、歐盟降6.4%、美國降9.9%、日本降1.5%、其他國家降18.2%。

在中國，橡膠產(chǎn)量如下圖：

近年天然橡膠、炭黑進(jìn)口量及合成橡膠出口量均保持了連年增長態(tài)勢，且在2023年紛紛創(chuàng)出歷史新高。

天然橡膠進(jìn)口量保持連年增長，一方面為非標(biāo)套利貿(mào)易的活躍吸引了大量混合膠進(jìn)口;另一方面是中國輪胎出口業(yè)績長虹支撐了標(biāo)準(zhǔn)膠的進(jìn)口。炭黑進(jìn)口量的增幅放大，主要體現(xiàn)在近兩年。國內(nèi)炭黑價(jià)格受原料高溫煤焦油價(jià)格上漲影響維持高位，給予了國外低價(jià)貨源進(jìn)入中國市場的機(jī)會(huì)。

合成橡膠出口的持續(xù)增長，主要原因在于近年國內(nèi)裝置擴(kuò)能，整體供應(yīng)趨于寬松，且供過于求的格局逐漸嚴(yán)峻，部分企業(yè)開拓海外市場緩解國內(nèi)銷售壓力，特別是丁苯橡膠、順丁橡膠、丁基橡膠出口量增幅明顯。隨著國內(nèi)合成橡膠產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，此種出口逐年增長或維持當(dāng)前相對高位的趨勢仍會(huì)延續(xù)。

未來幾年橡膠行業(yè)仍然處于快速擴(kuò)能期，5年后增速或?qū)⒎啪彛饾u進(jìn)入已有產(chǎn)能釋放期。對于產(chǎn)業(yè)利潤來講，隨著擴(kuò)能高峰后供應(yīng)的逐步釋放，產(chǎn)業(yè)整體供應(yīng)更加寬松，而需求端雖然繼續(xù)保持增長，但增速可能較近年有所放緩且弱于供應(yīng)增速，行業(yè)整體供強(qiáng)于求的格局更加突出，行業(yè)利潤或受到進(jìn)一步壓縮，也反向抑制新裝置的投建。

1月全球輕型車銷量同比增長16.2%至672萬輛

來源：中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)

據(jù)LMC Automotive最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2024年1月全球輕型車經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月的9,000萬輛/年放緩至8,200萬輛/年。當(dāng)月全球輕型車銷量同比增長16.2%達(dá)672萬輛。

1月，全球重要輕型車市場的經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量均出現(xiàn)回落。有跡象表明，美國市場車價(jià)的下降速度快于預(yù)期。歐洲市場則喜憂參半，其中西歐市場的經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量有所放緩，而東歐市場則實(shí)現(xiàn)增長。中國市場盡管實(shí)現(xiàn)了較為理想的銷量同比增幅，但經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量也較2023年12月有所下降。

1北美

1月美國輕型車市場銷量同比增長0.1%達(dá)106萬輛，與上年度同期基本持平。在2023年12月銷量實(shí)現(xiàn)極為強(qiáng)勢的增長后，1月銷量出現(xiàn)透支性回落，當(dāng)月經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月的1,630萬輛/年降至1,480萬輛/年。1月新車平均成交價(jià)大幅降至44,874美元，呈現(xiàn)出下跌跡象，較2023年12月下降了1,332美元。當(dāng)月的銷售獎(jiǎng)勵(lì)金為2,499美元，連續(xù)第三個(gè)月突破2,000美元大關(guān)，延續(xù)了近期的上升走勢。

1月加拿大輕型車銷量同比增長10%達(dá)11.28萬輛。當(dāng)月經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量則從2023年12月的179萬輛/年增至203萬輛/年。部分細(xì)分市場的車輛庫存依然不足，但有跡象表明該國汽車行業(yè)或許正在恢復(fù)到疫前水平的過程中。1月墨西哥銷量同比增長18.6%達(dá)11.17萬輛。在消費(fèi)支出的強(qiáng)勢支撐下，該國輕型車市場在進(jìn)入2024年后延續(xù)了2023年的穩(wěn)健增勢，當(dāng)月經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量增至140萬輛/年。

2歐洲

1月西歐輕型車市場的經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月微調(diào)后的1,480萬輛/年降至1,360萬輛/年，當(dāng)月銷量同比增長9.9%達(dá)100萬輛。隨著供應(yīng)限制問題的緩解，輕型車市場的潛在需求將會(huì)決定2024年西歐地區(qū)的銷量表現(xiàn)，不過該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻。

1月東歐輕型車市場的經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月上調(diào)后的400萬輛/年大幅增至480萬輛/年，當(dāng)月銷量則同比增長32.8%達(dá)29萬輛。俄烏兩國的銷量回暖以及土耳其市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)均助推了東歐地區(qū)的輕型車銷量。

3中國

從本月起，LMC Automotive統(tǒng)計(jì)的中國市場國內(nèi)銷量數(shù)據(jù)將只包含批發(fā)銷量和進(jìn)口量，不再將出口量加入國內(nèi)銷量的統(tǒng)計(jì)中。速報(bào)值顯示，1月中國市場國內(nèi)銷量急劇放緩，經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月的2,620萬輛/年降至1,990萬輛/年，同比降幅達(dá)24%，創(chuàng)下12個(gè)月以來的新低。當(dāng)月銷量同比增長了近49%，不過這是在2023年1月銷量異常低迷的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。去年同期銷量不佳的原因在于與汽車相關(guān)的兩項(xiàng)主要稅收優(yōu)惠政策均于2022年12月到期，且2023年春節(jié)恰逢1月（1月22日）。2023年1月僅有21個(gè)銷售日，相比之下今年1月的銷售日多達(dá)31天。1月的日均銷量為6.57萬輛，與去年同期的6.52萬輛幾乎持平。以此來看，與去年1月相比，2024年1月中國市場銷量同樣疲軟。

2024年1月初，特斯拉發(fā)布了新一輪激勵(lì)政策，包括優(yōu)惠利率貸款方案和保險(xiǎn)補(bǔ)貼。在特斯拉官宣上述消息后，其他主要車企隨即紛紛效仿。不過，價(jià)格戰(zhàn)給車市帶來的積極影響顯然已經(jīng)消退。由于就業(yè)市場低迷、房地產(chǎn)危機(jī)不斷惡化且經(jīng)濟(jì)前景的不確定性日益增加，消費(fèi)者情緒依然處于低位。

4其他亞洲地區(qū)

日本市場開年表現(xiàn)疲軟，1月經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量為428萬輛/年，相較表現(xiàn)強(qiáng)勢的2023年12月下降了17%。銷量大幅下降的原因在于大發(fā)因在安全測試方面造假而全面停止生產(chǎn)和出貨。作為日本主要的微型車廠商之一，大發(fā)約占日本輕型車總銷量的40%。此外，元旦當(dāng)天在日本石川縣發(fā)生的強(qiáng)震也導(dǎo)致供應(yīng)鏈出現(xiàn)一定程度的中斷。

韓國市場新年伊始的表現(xiàn)同樣令人失望，1月經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量為146萬輛/年，連續(xù)兩月出現(xiàn)大幅下降。這一結(jié)果至少在一定程度上可歸因于現(xiàn)代汽車為升級設(shè)備而臨時(shí)關(guān)閉了牙山工廠，且在高利率的全面滯后效應(yīng)沖擊下，消費(fèi)支出受到打擊，市場需求持續(xù)走低。在后疫情時(shí)期的消費(fèi)浪潮過后，消費(fèi)者在面臨就業(yè)市場放緩和經(jīng)濟(jì)前景不確定的現(xiàn)況下紛紛選擇重建自身儲(chǔ)蓄。

5南美

1月，巴西輕型車銷量同比增長16.6%達(dá)15.21萬輛。該國每年年初的銷量通常較低，當(dāng)月的經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷量從2023年12月的257萬輛/年降至204萬輛/年。不過，得益于去年同期的低基數(shù)效應(yīng)，今年1月的銷量實(shí)現(xiàn)了較為理想的同比增幅。當(dāng)月該國輕型車庫存從2023年12月的21.01萬輛升至21.65萬輛。盡管巴西當(dāng)?shù)氐牟糠制嚬S在1月實(shí)施了停產(chǎn)，但可供應(yīng)庫存天數(shù)仍小幅增長1天達(dá)40天。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)：2024年1月中國品牌乘用車銷量127.8萬輛 同比增長68.6%

來源：199it.com

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2024年1月，中國品牌乘用車銷量127.8萬輛，同比增長68.6%，市場份額為60.4%，上升8.8個(gè)百分點(diǎn)。中國品牌市場份額不斷提升的背后，也體現(xiàn)著目前對于國產(chǎn)車的接受度不斷走高。

2022年7月數(shù)據(jù)顯示，中國品牌乘用車市場份額還不到50%；到了2022年全年，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了49.9%；去年11月，中國品牌乘用車市場份額達(dá)到了59.7%。

就在今年1月，這一數(shù)字更是突破了60%。

中國品牌車型在市場上的銷量逐漸上升，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的主要原因有很多：

1 比如國產(chǎn)車在價(jià)格上通常比合資車更具競爭力；隨著國內(nèi)汽車制造業(yè)的發(fā)展，國產(chǎn)車在質(zhì)量上逐漸提升，與合資車的差距逐漸縮小。

2 國產(chǎn)車企在技術(shù)創(chuàng)新方面不斷投入，推出了許多具有競爭力的新車型，滿足了消費(fèi)者對于技術(shù)和品質(zhì)的需求。

3 而且隨著春節(jié)假期剛結(jié)束國內(nèi)新能源車廠開始的新一輪價(jià)格戰(zhàn)，未來中國品牌乘用車市場份額勢必會(huì)進(jìn)一步提升。

輪胎：節(jié)后市場持續(xù)恢復(fù) 2024年仍舊可期

來源：同花順財(cái)經(jīng)

節(jié)后國內(nèi)輪胎企業(yè)如期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)訂貨會(huì)如火如荼的進(jìn)行，市場交投氣氛有所回升。據(jù)悉節(jié)后不到一周的時(shí)間，部分廠商已有訂單收獲。但終端基建、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)運(yùn)行仍處于恢復(fù)階段，對全鋼輪胎實(shí)質(zhì)性需求支撐有限。相對半鋼輪胎在出口訂單向好支撐下產(chǎn)銷呈現(xiàn)向好表現(xiàn)。

節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)調(diào)研—半鋼輪胎復(fù)工時(shí)間早于全鋼輪胎

卓創(chuàng)資訊共調(diào)研85家輪胎企業(yè)，其中山東地區(qū)輪胎企業(yè)占56.47%，非山東地區(qū)占43.53%；全鋼輪胎企業(yè)48家，半鋼輪胎企業(yè)37家，共涉及13495萬條全鋼輪胎產(chǎn)能，覆蓋率達(dá)到65.7%，涉及半鋼輪胎產(chǎn)能42310萬條，覆蓋率達(dá)到55%。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，2024年春節(jié)后中國輪胎企業(yè)復(fù)工情況早于2023年，甚至部分企業(yè)春節(jié)期間設(shè)備不停，2023年春節(jié)期間無企業(yè)不放假情況，并且整體復(fù)工時(shí)間也略早于2023年。另外，2024年春節(jié)后半鋼輪胎企業(yè)復(fù)工情況好于全鋼輪胎企業(yè)，半鋼輪胎企業(yè)復(fù)工時(shí)間多集中在初四至初六期間，全鋼輪胎企業(yè)復(fù)工時(shí)間多集中在初七至初九期間，主要原因在于半鋼輪胎訂單較好，庫存水平偏低，為滿足節(jié)后市場需求，輪胎企業(yè)積極生產(chǎn)，提早復(fù)工。

節(jié)后市場貿(mào)易環(huán)節(jié)調(diào)研—終端需求尚未放量貿(mào)易環(huán)節(jié)觀點(diǎn)不一

目前為春節(jié)后市場商家返市階段，終端需求尚未放量。卓創(chuàng)資訊針對現(xiàn)階段代理商訂單及出貨情況做簡單調(diào)研，代理商所持觀點(diǎn)總結(jié)如下：

觀點(diǎn)一：部分代理商表示訂單表現(xiàn)較好，但是出貨尚未恢復(fù)。主要是因?yàn)槟壳笆袌錾碳掖嬖谘a(bǔ)貨行為，訂單表現(xiàn)尚可。但是由于物流尚未完全恢復(fù)，在一定程度上影響發(fā)貨。

觀點(diǎn)二：部分代理商表示出貨表現(xiàn)一般，但多為欠款。目前終端市場需求尚未完全恢復(fù)，終端庫存消化有限，目前多為下級客戶的備庫，多為賒賬為主，市場全面恢復(fù)或在元宵節(jié)之后。

觀點(diǎn)三：少部分代理商為返市初期，出貨較少。該部分代理商開業(yè)時(shí)間略晚，目前剛接訂單，出貨較少。隨著市場恢復(fù)正常，出貨將會(huì)陸續(xù)增多。

節(jié)后輪胎市場運(yùn)行表現(xiàn)與往年大致相同

節(jié)后國內(nèi)輪胎企業(yè)如期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)訂貨會(huì)如火如荼的進(jìn)行。但相對終端基建、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)仍處于恢復(fù)階段，對輪胎實(shí)質(zhì)性需求支撐仍顯乏力。綜合來看，年后輪胎市場運(yùn)行表現(xiàn)較往年相比大致相同。卓創(chuàng)資訊簡單總結(jié)如下：

1、通常來講，春節(jié)過后，尤其是進(jìn)入3月份輪胎市場的季節(jié)性銷售旺季，市場參與者在經(jīng)過短暫休整之后整裝再出發(fā)。相對今年輪胎市場啟動(dòng)較往年比有所提前，加之會(huì)議政策支撐下貿(mào)易環(huán)節(jié)補(bǔ)貨行為屢屢發(fā)生。

2、節(jié)前輪胎市場一直處于觀望氣氛中，全鋼輪胎市場表現(xiàn)較為明顯，經(jīng)銷商進(jìn)貨意向持續(xù)減弱。加之臨近春節(jié)，物流運(yùn)輸業(yè)停滯較多，需求持續(xù)減弱拖累市場交投表現(xiàn)。

3、經(jīng)過市場多年的經(jīng)驗(yàn)，輪胎廠商對市場有了更現(xiàn)實(shí)的認(rèn)知，重新規(guī)劃任務(wù)目標(biāo)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施推動(dòng)廠商在銷售過程中進(jìn)行良性競爭。

2024年輪胎表現(xiàn)仍舊可期

全鋼輪胎方面，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為2024年中國全鋼輪胎總需求量仍回城小幅增長趨勢。在需求帶動(dòng)下，全鋼輪胎產(chǎn)量仍存增長空間。隨著鄉(xiāng)村振興、減稅降費(fèi)等利好政策的深入推進(jìn)，以及“雙碳”戰(zhàn)略、商用車新能源的拉動(dòng)，2024年商用車市場有望延續(xù)上行通道，帶動(dòng)全鋼輪胎配套增量。2024年中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)，全鋼輪胎替換市場需求量仍呈增長的可能。同時(shí)，中國輪胎對出口的依賴性較高，人民幣匯率調(diào)整、國際局勢緊張以及發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速向好的背景下，全球輪胎供需缺口猶存，對中國輪胎存一定的需求支撐。但是中國輪胎仍然無法擺脫來自各國的貿(mào)易摩擦，加之中國龍頭輪胎企業(yè)海外建廠，部分輪胎出口訂單外移，中國出口高增長或難持續(xù)。

半鋼輪胎方面，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為2024年中國半鋼輪胎供需仍呈增長趨勢。在國際局勢緊張、人民幣匯率利好和全球汽車保有量持續(xù)上升的背景下，中國半鋼輪胎的出口仍有一定的支撐，但中國輪胎仍然無法擺脫來自各國的貿(mào)易摩擦，加之中國龍頭輪胎企業(yè)外出建廠，部分輪胎出口訂單外移，出口高增長或難持續(xù)。從國內(nèi)需求方面來講，未來幾年，隨著中國人均汽車擁有量和消費(fèi)水平的提升，中國半鋼輪胎需求仍將存在一定的增長潛力。加之傳統(tǒng)能源汽車向新能源汽車的轉(zhuǎn)化也或?qū)⒊蔀榘脘撦喬ヅ涮资袌鲈鲩L支撐。

來源：合盛 Halcyon Agri

本文轉(zhuǎn)載中國天然橡膠協(xié)會(huì)